摩根士丹利发表研究报告，指该行对半导体行业明年下半年复苏的预期仍在，但建议审慎选股。迈向业绩期，考虑定价能力强劲，该行对台积电及联华电子予「增持」评级，惟预警晶圆代工厂明年首季指引或差过市场预期。该行料二线代工厂如中芯国际(00981.HK)、世界先进、力积电及稳懋半导体的产能利用率及定价或有重大下行空间，对中芯维持「与大市同步」评级，降明后两年盈测分别14%及4%，目标价由16.8元降至15.8元，并料中芯进取的产能扩张或导致未来折旧负担沉重。 该行偏好次序依次为台积电(首选)、联华电子、华虹(01347.HK)、日月光投控、中芯、力积电，最后为世界先进。大摩予华虹「增持」评级，目标价35元。 该行料明年晶圆代工行业收入按年倒退8%。今年末季半导体库存日数下降，受惠早前生产削减。不过，由于终端需求平庸，料明年上半年将有更多代工订单削减。该行亦料晶圆代工行业产能利用率，将由今年的逾90%高位跌至明年料略高于80%。明年次季料属晶圆代工行业谷底，台积电产能利用率料80%，联华电子料70%，其他料低于70%。 大摩料台积电明年首季收入按季跌14%至15%，逊于原先料按季跌10%，主因来自高端手机及数据中心削单。该行料明年台积电收入按年仅微升，但料明年仍可为晶圆提价3%至6%，以反映其全球经营成本上升，如美国代工厂扩张。该行降台积电及联华电子目标价至分别700及55元新台币。该行亦予力积电「减持」评级，目标价降至22.5元新台币。