富瑞发表研究报告指，阿里巴巴(09988.HK)9月底止第二财季总收入按年增长3%，基本符合市场及该行预期。非公认会计准则净利润达到343 亿元人民币，高于市场普遍预期及该行预测。 该行指，阿里在消费、全球化及云端三方面增长趋势持续，认为市场已经消化疫情带来的短期影响，并建议投资者关注未来业务恢复步伐，预期阿里将受惠于内地消费市场的复苏。 今年9月底止季度CMR业务下跌幅度高于GMV跌幅，富瑞预期是由于疫情期间的商品退货，直播销售退货率更高，以及商家退货的便利性提升。 考虑到近期行业发展，富瑞重申「买入」评级，目标价212元，并关注宏观经济严重放缓影响网购增幅、用户增长低于预期及各行业监管情况等潜在风险。