就碧桂园(02007.HK)近日配股集资约39亿元(约4.96亿美元)，海通国际发表报告表示，相信碧桂园配股所得将用於偿还2022年12月到期的4.4亿美元银团贷款和2023年1月到期的6.1亿美元优先票据。 该行认为碧桂园的配售令人意外，令一些投资者猜测下次配股集资的内房股。该行认为只要有足够的认购需求，大部份民企内房开发商都会考虑发行新股。虽然今年下半年配售募集资金规模非常小，但开发商仍希望继续配售，因令公司存续比每股资产净值大幅摊薄更重要，而开发商目前境外融资渠道有限，境外融资能够帮助开发商偿还境外美元债务。 海通国际表示，内地房地产投资仍然很低，在2022年剩余时间不太可能出现好转，虽然随着近期政策放松下，开发商的财务状况可能会有所改善，相信这种改善可能会从2023年首季度开始广泛出现。 该行认为，投资者对内房股的焦点，很快就会回到销售趋势之上。2022年前十个月的物业销售价值和数量分别按年各下降26.1%和22.3%。同时，根据Wind数据，2022年11月前13天，中国30个重点城市的销量按年下降近31%。2022年11月上半月的销售仍然缓慢。虽然近期的宽松政策明显缓解了民企内房股的财务担忧，但该行认为下一个重点将回到房屋销售势头。 从长远来看，海通国际仍然看好相对防御性的国企开发商，包括中国海外(00688.HK)、华润置地(01109.HK)、中国海外宏洋(00081.HK)和越秀地产(00123.HK)，因料国企内房开发商能提升市场份额。(wl/u) ~