瑞信发表研究报告指，看好友邦保险(01299.HK)，因为其资本状况强劲，计及股份回购及股息後，股东的资本回报较高，及具备稳定的管理团队。在利率上升的环境下，其内含价值(EV)亦较保诚(02378.HK)更具韧性。该行将保诚H股目标价由158.32元下调至118.85元，维持友邦目标价95元，两企评级各「跑赢大市」。 以固定汇率计，该行估计下半年友邦及保诚的新业务价值(VNB)分别按年增长9%及1%，并将从疫情中复苏。该行料在2022至2024年，两间公司将加速增长。当重新通关时，保诚应该会录得更强劲的反弹，因为该保险公司对香港离岸业务的杠杆作用更大。 该行提到，友邦保险在大多数主要市场拥有领先的代理规模和生产力。然而，保诚的优势在於在亚洲拥有超过170间合作夥伴的银行保险渠道，其中32间是独家合作夥伴。在2023和2024年，预计保诚的寿险营运内含价值营运回报率(RoEV)分别为14%和15%，而友邦则为11%及12%。从中期来看，该行认为两间保险公司的两位数营运RoEV具可持续性。