小鹏汽车-W(09868.HK)昨股价下挫11.6%后，今早股价跌3.8%最新报51.85元。瑞银发表报告表示，小鹏正式发布中大型SUV新车G9，预计10月下旬开始交付，搭载800V超快充电的电池系统和更先进的城市导航导航(NGP)，售价区间30万至35万元人民币，但该行留意到要全数配备NGP、音乐座舱和4C快充的高端版本售价高达46万元人民币，或要选取附加支付的可选包。该行指可以理解为是公司于价格竞争力和潜在利润的折衷，但尽管如此，以小鹏G9与同行模型相比，认为其没有明显的竞争优势。 报告补充，小鹏G9定价和规格配置难以平衡，指G9的入门级版本570G为31万人民币，没有高级驾驶辅助系统(ADA)功能，而二级版本570E售价33万人民币具有「XPilot ADAS」。该行相信相关售价及定位将与特斯拉Model Y和大众ID.6. 相比，ModelY价格相近但略小，而ID.6加速较慢但比G9的5座便宜约5万元人民币，并提供7个座位。小鹏G9的650X在包括定价在内的许多方面都与蔚来-SW(09866.HK)ES7相当，尽管后者的平均月销量仅为3,000辆。 该行指，小鹏目前的估值为预测今明两年企业价值对收入各1.1倍及0.8倍，如果竞争进一步升级，认为估值存在一些下行风险。基于G9规格和定价，该行认为近期将月销量限制在5,000辆，并认为小鹏汽车在销量和利润率前景方面仍面临一些基本挑战，维持对小鹏(XPEV.US)「中性」评级及目标价34美元。