药明生物(02269.HK)今早(15日)股价反弹，盘中曾高见55.3元一度弹高8.9%，最新报54.1元回升6.5%，成交额达21亿元；药明康德(02359.HK)股价扬6.8%，泰格医药(03347.HK)股价亦升5.4%。 里昂发表报告，就美国白宫昨(14日)公布美国生物技术和生物制造倡议，将会就倡议投资20亿美元，第一是五年内生物工业在美国制造基础设施投入10亿美元；第二是活性药物成份(active pharmaceutical ingredient，API)生物制造投入4,000万美元；第三是生物基材料投入2.7亿美元；第四是生物安全投入2亿美元；第五是生物安全投入投入2.5亿美元，而白宫的公告中未有禁止美国和中国公司之间开展业务。 该行仍然认为，领先的中国医药研发与生产合同外包(CXO)企业(如泰格医药、药明康德和药明生物）更有可能在整个周期中做得更好。 里昂认为，美国医药供应链的回流取决于美国政府的资金支持能否覆盖额外的制造成本(尤其是考虑到美国年初至今的通胀上升)。白宫所宣布在生物技术和生物制造方面投资20亿美元，对比药明生物和药明康德在2018至2022年资本支出总共达到73亿美元。 报告提及供应商变更可行性，指考虑到项目执行周期较短，早期实验室项目转换成本较低。后期项目(例如三期或制造)的转换程序可能更复杂。具有严格内部合规规则的全球跨国制药公司将对供应商进行评估根据多个因素，例如合规性、成本和效率等。而中国领先的CXO企业(如药明康德和药明康德)具有更详细的海外产能扩张计划。 里昂指，考虑到当前的市场情绪，消息面、资金流和美国加息的影响可能继续超过基本面。但是从长期来看，该行认为领先的中国CXO参与者更有可能在整个周期中做得更好。