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森鬆國際(2155.HK)近期交流會議紀要解讀
uSMART盈立智投 05-26 16:41

總結:

1.雖然有上海疫情影響,公司全球運營狀況仍在正常範圍內。其中上海工廠在4、5月份成功完成了向非洲發貨160多件的任務。公司也在積極尋求產能的平衡。已經將一部分上海產能轉向南通生產基地,以及其他合作方。公司馬來西亞工廠也在積極的取證,希望未來可以平衡中國的生產產能。

2.生物製藥總體板塊佔30-40%左右。前兩年國內因爲疫情控制比較好,增長比較快速。目前,海外業務復甦良好,未來佔比會有所提升。未來幾年還是會圍繞着目前一些比較先進的創新藥,比如核酸藥、抗體藥物等,做一些佈局,大概佔比還是30-40%左右。

3.去年公司達到40多個億的營收,今年預計有25%-30%的增速。目前公司在手訂單創歷史新高,高於去年年底在手訂單,增長率來源於生物製藥和動力電池。公司還是會致力於新材料,以覆蓋多個行業來克服行業週期性。

Q&A:

Q:未來三年生物製藥領域預期佔比?

A:生物製藥總體板塊佔30-40%左右。前兩年國內因爲疫情控制比較好,增長比較快速。目前,海外業務復甦良好,未來佔比會有所提升。未來幾年還是會圍繞着目前一些比較先進的創新藥,比如核酸藥、抗體藥物等,做一些佈局,大概佔比還是30-40%左右。

Q:常熟工廠投入啓用之後,整個製藥板塊的業務會有一大的增長嗎?

A:公司很看好生物製藥行業,也做了前期的準備。按正常計劃,蘇州工廠預期2023年年底可以交付使用,收入大概可以達到20億左右。

Q:今年的業績指引?

A:去年公司達到40多個億的營收,今年預計有25%-30%的增速。

Q:公司其他業務板塊是否對毛利率有消極影響?

A:公式涉及的行業非常廣泛,目前重點的話是生物製藥、動力電池、電子化學品、新材料這4個行業,收入佔比會達到50%以上。由於各行各業不一樣,因此毛利率也會不一樣,但是公司始終保持在一定範圍內波浪式前進。目前公司毛利率在25-30%區間,但是個別業務比如生物製藥、特種材料等附加值比較高的業務,毛利率會更高。

Q:今年新接的訂單結構上的變化?醫藥和新能源新訂單增長幅度?

A:目前在手訂單高於去年年底在手訂單,增長率來源於生物製藥和動力電池。公司還是會致力於新材料,以覆蓋多個行業來克服行業週期性。

Q:公司的物流發貨是否受到疫情的影響?

A:公司在南通有自己國際開放的碼頭,在運輸過程中具有企業自身的硬件優勢;此外,公司利用行業地位,,積極尋求合作夥伴,包括大型運輸公司和遠洋運輸公司。因此,在出貨方面不受疫情影響。供應鏈上,公司積極應對,在封控期間也保持了供應鏈的穩定,保持了正常生產。

Q:一次性反應器的研發進展?

A:這是公司未來的發展方向,最近不僅在一次性反應器,一次性膜材也有進展,後續會公佈。未來會向更前端產品發展。

Q:運維軟件等存量項目的業務情況?

A:數字化是公司很有賣點的服務,能夠服務全生命週期,確保項目的準確執行和快速交付。數字化運維是一個單獨的高附加值產品,在公司交付後,可以持續爲客戶提供運營優化的服務。此外,公司還有虛擬化工廠業務,幫助客戶做VR培訓和緊急事故操作指導等。

Q:公司反應膜的競爭優勢?

A:我認爲公司最主要的優勢在於對反應本身的瞭解,包括反應動力、反應工藝。以及,公司不只是售賣產品,更多是爲客戶提供一個全數字化設計的服務。

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