耀才证券研究部总监植耀辉称，又是时候跟大家回顾德国股神科斯托兰尼其中一句名言：「买入股票需要想像力，卖股票则要理性现实」。这句说话大部分投资者应该也不会感到陌生，甚至乎会认为是老生常谈。不过当中真谛却未必人人可以掌握，笔者自问亦处于领略阶段。至于为何突然重提此名言，其实是想借此带出港股现时之境况。港股年初至今累跌11.6%，最低曾见18,235点；从估值角度上恒指现时PE及PB分别为7.3倍及0.83倍，两者均处于历史平均之低水平，但除了「平」之外，似乎港股并未有其他「卖点」，始终企业盈利前景充满变数，内地疫情继续打击各行各业，亦令今年内地经济前景变得不明朗；而监管阴霾亦持续困扰中概股投资气氛，若再加上未来美国息口上升之影响，即使想像力有多丰富，但港股就是欠缺吸引力。所以恒指未来维持低位横行的机会相当高，当然部分板块如新能源及航运股继续看好，只是大部分板块似乎暂难寄予厚望矣! 提到新能源股，一直以来笔者较好风电多于光伏，原因在于担心光伏玻璃会出现产能过剩之情况。自去年起多间企业均扩充产能，部分将于今年下半年投产。早前中信建投便有报告指出，今年上半年预期将有27条新生产线落成，预期新增产能每日25,530吨，下半年则有35条落成，新增产能达到每日36,850吨，意味到今年年底内地光伏玻璃产能将达到每日11.23万吨，按年增长达到123.2%，将令产能出现大幅过剩；另外，在生产成本方面，以纯(石咸)及天然气为主，两者各占成本约20%，由于两者价格年初至今累升不少，可以预期行业竞争将进一步加剧，龙头企业在成本控制上或存在优势，不过在产能急增的情况下，笔者对相关产业仍会较为审慎。下周龙头企业之一福莱特玻璃(06865.HK)将公布季绩，且看能否为投资者带来更多启示。 (笔者为证监会持牌人，并未持有相关股份) ************ 恒指将回补3月17号的全部裂口 耀才研究部称，隔晚(21日)美股高开低走，三大指数收市跌逾1%并贴近全日低位。已公布业绩的83家标普500指数有八成好过预期，支持股市向上，不过联储局主席鲍威尔指出通胀率比2%指标高出3倍，下次议息可能要加息半厘，美国10年期债息高见2.954厘，拖累股市气氛。昨日金龙中国指数跌5%，相信在港科技股将继续被看淡，黑期预示恒指将先回补3月17号的全部裂口低部即20,120点。京东(09618.HK)(JD.US)考虑宣派及派付特别现金股息，将于5月4日表决，不过需要留意，市场对增长型股份增发派息的看法不乐观，可能意味著企业未来缺乏投资或增长的机会，不宜因消息而追入。 技术走势上，恒指跌穿小双顶颈线位置即21,100点，以量度跌幅起计，指数或需下试19,800点亦即回补3月17号的全部裂口。 (笔者为证监会持牌人)~