FX168財經報社(香港)訊 美國核心消費通脹的月增幅低於預期，市場上有許多分析都將其解讀爲，通脹觸頂跡象已經顯現，刺激美債收益率下滑，美國股市彈升。但部分專家警告，從兩大經濟敏感類股的表現看來，投資人不覺得物價壓力已經來到最高點。他們強調，股市信號完全不同，市場指標分歧。

Renaissance Macro Research分析師Kevin Dempter出具報告稱，能源股和健康照護股的相對錶現，能即時顯示投資人對通脹觸頂的看法。回顧歷史，通脹到頂時，消費者物價指數(CPI)數據會衝破12個月最高點，而且接下來12個月的數據不會超越此一峯值。此種時刻，羅素3000指數中健康照護股通常表現最佳，能源股則墊底。可是目前爲止，能源股績效持續稱冠。

(來源:MarketWatch)

Dempter繼續寫道，近來健康照護股的報酬揚升，但是CPI數值公佈後隔日，該類股表現差過大盤，能源股躍居績優股。相對於健康照護股，能源股維持強力的上行趨勢，暗示市場相信通脹尚未觸頂。

主要追蹤美國能源類股的SPDR能源指數基金(Energy Select Sector SPDR Fund)，13日大漲1.49%，收報79.59美元，創下2015年5月4日以來新高，2022年迄今漲幅達43.41%。另外，SPDR健康照護類股ETF(Healthcare Select Sector SPDR ETF)，13日攀升0.49%，收報139.31美元，2022年迄今下跌1.12%。

美國CNBC報道，週二發佈的美國3月份CPI年增8.5%，創1981年來新高。排除波動較大的糧價和能源價格，核心CPI年增幅爲6.5%、符合預期。另外，核心CPI的月增幅爲0.3%、低於外界預期的0.5%。部分專家認爲，美國通脹可能已經觸頂，如果尚未觸頂，那也正在摸頂的階段。

美國勞工部週三公佈的美國3月生產者物價指數(PPI)年增11.2%，高於市場預期的年增10.6%，改寫歷史新高，顯示出通脹持續惡化，市場幾乎篤定美聯儲5月利率會議將升息2碼。美聯儲理事華勒(Christopher Waller)受訪時預期，通脹可能在3月份觸頂，並且將開始回落。

同日稍早，英國公佈3月消費者物價指數(CPI)年增7%，是1982年3月以來最大增幅，月增率1.1%，兩者雙雙高於市場預期。

談到通脹課題，就需要聚焦下升息措施。摩根大通爲美國第一季超級財報週揭開不詳序曲，第一季淨利較2021年同期大減42%，主要是受到西方對俄羅斯的制裁引發市場混亂衝擊。小摩首席執行官戴蒙(Jamie Dimon)警告，美聯儲抗通脹時意外導致經濟衰退的風險正在增加。

(來源:CNBC)

小摩第一季度提列9.02億美元的信用卡逾期備抵呆帳，相較之下一年之前卻將備抵呆帳餘減提52億美元，小摩也認列5.24億美元的俄羅斯相關資產減損。戴蒙曾於年度股東信上坦言，雖然管理層並不擔憂對俄羅斯的曝險，但未來仍恐造成10億美元損失。上述兩大因素，令小摩第一季每股盈餘減少0.36美元。

戴蒙也強調，儘管經濟至少有望持續成長至2022年第三季，之後卻難以預測，主要是受通脹與美聯儲的量化緊縮(QT)貨幣政策影響。他只是單純警告前方烏雲密佈，這些烏雲可能消失、也可能不會。他說，“我並未預測經濟將衰退。但是否可能如此？當然。”