由于政策更迭和外部形势复杂，2022年以来资本市场一波三折。近期，高层讲话稳定市场信心，港A两地市场迎来强势反弹。
但阴霾没有完全散去，寻找政策确定性的赛道以及高确定性个股，依然是诸多投资者的首要考量标准。
而当前，数字化基建依然是经济发展的重要抓手。今年两会之上，数字金融成为热议的话题。我国金融业正处于全新的数字时代，并为产业链带来广阔的发展机会。
笔者关注到，3月23日，金融数智化赋能领导者百融云(6608.HK)发布年报，交出一份引人注目的成绩单。在通胀超预期、整体消费需求及多行业增速仍在底部的背景之下，百融云过去一年的成长弹性可谓亮眼。
以百融云创与某国有银行合作为例，双方合作始于2016年，至今已建立起基于模型、业务咨询、智能分析与决策的合作链条。百融云创于2021年年中完成对该行全行范围内零售业务增益项目的方法论研究，定制的AI模型包括储蓄、资管等9类场景累计逾500个特征函数：这意味着限制该行模型功能的“天花板”被直接打开——全部客群模型的KS均超0.35，对象区分能力强而稳定，该行营销转化率可提升2至3倍。通过此项目，百融云创与该行催生出更多长期合作，如模型持续更新、迭代优化、全行级别特征工程等。
但智能化转型不是简简单单工具的堆积，这是需要一个在业务方式、审批模式、获客逻辑、风险控制基础上的技术和系统的全面转型。
正如百融云创CEO张韶峰认为，数字化转型的本质是在数据+算法定义的世界中，以数据的自动流动化解复杂系统的不确定性，优化资源配置效率。百融云凭借人工智能、SaaS等技术优势、多年的客户积累以及深刻的行业理解，牢牢抓住金融行业数字化浪潮，成为细分行业龙头。
经过多年发展，目前百融云在高度分散的金融SaaS细分行业中市场占有率已达11%（来源于国元国际测算)。根据公司最新的年报披露，截至2021年，百融云创的服务覆盖绝大部分国有银行、逾900家区域性银行、绝大部分消金公司及主要保险公司。。
可以说，百融云对行业的价值已经很难被忽视。在过去几年交出的非常亮眼的成绩单，就是一个印证。百融云的营收持续高增长，并创下历史新高，成长性在科技行业中十分亮眼。2021年百融云创实现营收16.23亿元，同比增长43%；前期研发投入大、销售成本高等问题影响盈利是TO B型科技企业发展之路上普遍存在的现象，但百融云创的改善趋势明显——经调整净利润上升至1.41亿元，年平均复合增速为76%。另外，2021年百融云创付费客户超3,300家，同比增长27.5%，充分体现其在行业中集聚优势核心客群资源，形成了强大的虹吸效应，实现强者恒强。
强者恒强，背后体现的是核心竞争力的不断夯实。百融云的核心竞争力来源于以下三个方面：
首先，是科技力。百融云创作为国内领先的独立AI技术平台，始终以“成为金融行业的基石”为企业愿景，坚持以科技为驱动。公司核心管理团队均毕业于清华大学。在科技基因的作用下，百融云从成立以来就着力于构建全面的AI孵化体系、智能分析能力以及SaaS应用部署能力。
报吿期内，百融云研发占营收之比达16%，继续维持国内企业级SaaS上市企业中前三的研发比重的水平。百融云的高研发投入有着较高的转化率，在过去的2021年，公司斩获AI语音及隐私计算多项国家专利授权。至此，公司拥有的发明专利与软著合计超150件，涉及的主要领域有机器学习、AI语音及隐私计算等。值得强调的是，百融云创现有的国家专利授权数在国内银行、保险科技垂直领域企业中保持在前列，超过95%的产品都拥有自主知识产权，远领先于其他中国金融科技企业。在实际应用中，公司所掌握的核心技术已应用于主业，对银行等机构的赋能渗透持续几大，如优化客户的模型评价指标KS、有效降低人工成本、显著改善营销转化等。
其二，是产品力。不同于专注于智能分析的国际科技巨头，以及专注于运营业务的金融业咨询提供商，百融云依据多年精耕金融领域对行业“痛点”形成的深刻认知，将两者的功能融入自身的SaaS产品中，由此，公司的智能解决方案实现了更高效的AI学习、以及更强、更快的部署能力。在此基础上，百融云培育起垂直领域人工智能孵化构架，为金融机构提供全生命周期的智能决策与营销方案，并成为最具代表性、最具竞争力的银行业垂直型精品SaaS公司。
两项政策共同指向加速金融业数字化转型，将推动金融科技行业蓬勃发展。银行业细分领域的精品垂直型SaaS公司有望获得更大的成长机遇，迎来历史性的发展机遇。
在行业景气度下，百融云保持在成长快车道行驶，并实现业务的再出发。公司未来的发展路径和成长点十分清晰：
一、加强与科技巨头的合作，加入包括华为等互联网巨头的金融业务生态圈。
近日，百融云创基于华为云鲲鹏云服务构建的本地决策引擎产品历经多轮严格优化和测试验证，顺利通过了华为技术认证并获颁证书。百融云创此次基于鲲鹏云构建的决策引擎通过测试，验证了其本地化系统产品具有高性能、高兼容性、完整性和成熟度等优势，进一步丰富了鲲鹏云生态的应用工具和业务抓手。同时，依托鲲鹏云完善的云服务体系和推广渠道，百融云创本地化决策引擎平台将满足更多金融机构客户智能分析与运营的业务需求。
根据国元证券研究所，SaaS用户需求正在升维，由产品落地到“产品服务+业务服务”；公司的商业模式不同于传统“订阅收费”而是走向“成果交付”模式，因此未来的客单价有望持续提升。
三、积极建立围绕银行业垂直领域布局生态圈，形成整体解决方案能力，优化客户体验，提升市场竞争力。尤其是公司通过上市募资储备了充足的“弹药”，将以外延并购的形式快速构建一体化生态平台。
“内生+外延”双驱动一直都是公司的发展战略。2021年，公司斥资1.56亿元人民币收购国内领先的银行数字化营销云平台——北京众联52%的股份。北京众联是国内领先的银行数字化营销云平台，为以银行为主的金融机构提供全面的数字化营销和智能运营的综合解决方案，打造了一站式的云权益SaaS平台。完成对北京众联业务的整合吸收，满足了公司帮助金融机构实现数业务零售化战略布局的需要，进一步完善公司的产品生态和服务矩阵。
作为金融AI应用行业港股SaaS龙头，百融云兼具确定性与成长性，在政策东风及行业刚需推动下，公司的科技生产力优势将继续释放。
