近几个月以来，华尔街都在致力于预测美联储在2022年如何变得更加鹰派，加息次数预测不断增加，从首次加息已经达到7次。最新消息显示，摩根大通、美银美林和高盛又改口了，称美国经济已经快速下滑，美联储至少在本周会议上不可能变得更加鹰派。

来源：Wind

一段时间内数次改变观点，是华尔街的“绝活”。摩根大通CEO Jamie Dimon两周前还表示，鉴于2022年美国将经历20世纪30年代大萧条以来最好的经济增长，美联储在2022年不止加息4次。本周该行就表示，美国经济将在本季度大幅下滑。

当然，即便在当时，摩根大通内部策略也并不统一。该资产管理集团的固定收益首席执行官Bob Michele敦促该银行的客户“隐藏在现金中”，并警告美联储在标普的看跌期权可能会低30%。他说：“如果市场的主要担忧是打击通胀，美联储会让市场进一步下跌，任何看跌期权的走势都可能是股票下跌15%-30%，而不是2%-3%。”

而摩根大通全球策略主管Marko Kolanovic 则在同期在对其客户表示，逢低买入。

最新的报告来自摩根大通固收策略师Jay Barry ，他在报告中写道，摩根大通经济活动意外指数（JPMorgan's Economic Activity Surprise Index）最近几周快速的滑向负值领域，暗示经济表现不及市场一致预期。

美国债市已经提前反应，之前美债收益率一路高歌猛进，最近几天突然下跌了。

Jay Barry 在报告中表示，美联储需要通过加息等一系列收紧动作来保持美联储的信用。2021年，美联储毁掉了自己的信用，因为其不断表示通胀是暂时的，到年底却不得不承认通胀已经高企，进而需要进一步的行动来弥补错误。而美联储收紧流动性必然会抑制需求，摩根大通认为消费在2022年一季度不会表现得强劲，而消费占美国GDP的70%，美国经济会怎样就不言而喻了。

摩根大通预测称，美国2022年一季度GDP增长将从2021年4季度的7%下降至1.5%。

也许会有人将经济下滑归咎于新的变中病毒Omicron，看起来也确实绕不开疫情的干扰。但是，在美银美林Michael Hartnett 看来，经济下滑的真正原因可能是疫情接近尾声，“疫情结束=美国消费也进入衰退”。

就业人数较低点增加1800万人，通胀年化率为9%，实际收入下降2.4%，经济衰退，对美国家庭的刺激支出从2021年的2.8万亿美元，蒸发至2022年的6600亿美元。美国当前储蓄率为6.9%，低于2019年的7.7%，没有对消费下滑起到缓冲作用。

Michael Hartnett 因此表示，鉴于美联储和美国经济任何从“疫情状态”中撤退的动作，都会导致消费衰退，因此美联储加息周期会是短暂的，并将在2023年开始新的宽松周期！

关于加息对市场的影响，Michael Hartnett 认为，美国房地产市场、股市、信贷等都已经习惯了5000年来最低利率水平，只需要几次少量加息就能带来巨大的市场波动。简而言之，Michael Hartnett 认为美联储加息，不仅会让美股等金融市场崩溃，也会逼迫美国经济进入衰退。

目前唯一的问题是，美联储何时才能意识到，它不可能将利率提高到足以抵消通胀飙升的程度。通胀飙升并非由需求驱动，而是由于持续的供给约束，而美联储对此无能为力！

这就是为什么摩根大通的经济学家们会再次改变立场，他们写道“下周的联邦公开市场委员会会议，不会提出进一步向鹰派发展的理由，甚至不会给出更多鹰派的信号，以免惊吓到市场参与者。”

而一贯认为美联储将在2022年加息四次的高盛也同意摩根大通的观点，即美联储不会在本周给出更加鹰派的信号。当然，也不排除美国政府当局为了中期选举或者其他政治目的，迫使美联储激进加息抑制通胀的可能性。

无论如何，华尔街多数机构都不看好美联储加息能够抑制通胀。例如贝莱德最近也指出，美联储完全无力阻止供给驱动型通胀。加息只可能做到一件事，那就是破坏美联储过去13年试图创造的全部财富效应。