Jason 陈伟聪/uSMART研究部总监 毕业于香港城市大学工商管理学院，主修经济及金融考获特许财务分析师(CFA)专业资格拥有逾13年港股研究和资产管理相关经验

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港股今周升3.7%至24,383点，每日平均成交额上升至约1,356亿，北水累计净买入成交额约154亿。市场关注的中美CPI和PPI数据整体符预期，而美国10年期国债孳息率触及1.8厘后轻微回落，不过美联储官员对加息口风偏鹰，个别官员估计今年内加息可多达4次，利率攀升和债息高企触发外围市况转趋波动，港股处于估值低点吸纳资金作布署。今周港股各板块间的频繁换马，资金流向已从价值型换马至增长型股票，业务处于高增长但估值已回调甚多的科技和汽车板块今周表现向好，带动恒生科指今周反弹4.8%，此外能源和内险等估值落后的板块亦获资金支持，港股整体市宽有所改善。

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全球Omicron疫情新增个案虽持续创新高但预期重症率比预期中低，料对经济和股市影响有限，惟需慎防医疗系统高负荷令政府采取更积极防疫措施。美国联储局「收水」步伐会是近期市场最大的担忧，最新的美国联邦基金利率期货显示，美联储在3月加息的概率为90.5%，目前已有4位美联储官员暗示在3月加息，但加息次数未有只识，相信在1月尾议息会议前仍充满变量，加剧外围股市市场震荡。另一方面，蚂蚁集团早前推出的「金选投顾」推出一周后即被下线，短期阻碍科技板块估值修复行情。如笔者之前所述，今年新经济股基本面不会有太大改善，市场仅炒作估值回归均值，预期估值修复期间会容易受政策好淡消息影响。

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市场短期可留意以下两个焦点，一为短期股价可受惠盈喜快报带动，预期以下板块在去年下半年和第四季的业绩继续保持强劲，如航运、券商、半导体、锂电、新能源材料如硅片和下游新能源等板块。此外部分企业或进行配股集资，留意短期有资金需求的板块，例子如今周内房融创为舒缓流动性紧张需配股，另外近期股价持续跑赢大市的企业，不排除会趁股价高企时股东伺机减持，如近期的海尔智家和中信证券。整体来看，对港股后市发展仍乐观，中长线估值修复仍会持续，不过恒指今个月由低位回升逾1,800点，下周出现回落属健康回调整固，短期在24,000-24,300点作整固，甚至不排除会补回之前23,800点的上升裂口，一旦企稳仍可再试24,500-24,600点的阻力。

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焦点板块/个股

啤酒板块

1. 同行青啤率先发盈喜，去年非经常性损益的纯利按年增21%，对比去年中国规模以上啤酒企业累计产量同比下降0%，业绩增长受惠高端化策略执行。
2. 原材料成本上涨令啤酒商提高出厂价，抵销部分通涨压力。
3. 啤酒股近期股价表现落后，未有跟随必需消费股如食品股的股价上升，不排除啤酒行业可借青啤盈喜有所催化。

关注:青岛(0168)、华润啤酒(0291)、百威亚太(1876)

石油板块

1. 航空运输载力未因疫情而大幅减少，短期油价大幅回落空间有限。
2. 中海油宣布保证派息水平，憧憬同行会增派息或作出股票回购的行动等进行估值修复行动。
3. 目前预测市盈率远低过历史平均水平。

关注: 中海油(0883)、中石油(0857)和中石化(386)

航运板块

1. 即使波罗的海干散装综合指数(BDI)持续下跌，但集中箱行业相关的上海出口集装箱运价指数(SCFI)按周(截止7/12)仍升1.2%至5109水平续创新高。
2. 去年中国货物贸易进出口总值按年增长4%，在内地塞港问题未退下，加上美国持续补库存，短期航运需求仍高企。
3. 开始签署今年的合同，预计参考去年海运价格高企，今年合约价格势进一步提高，今年盈收可望保障。

关注: 中远海控(1919)、东方海外(0316)、海丰国际(1308)，宜在春节假期前作短线炒作。

Jaco 袁永杰/uSMART投资顾问总监毕业于诺桑比亚大学，主修国际商业管理拥有10年港股、美股研究及操作经验，擅长利用各种分析方式和宏观经济环境分析对股票及市场作出预测

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美国昨晚再有众多经济数据出台，美国去年12月生产物价指数按年增9.7%，创2010年有统计以来新高，但略低预期增长9.8%，按月升0.2%，亦低过预期；扣除能源和食品的核心PPI按年升8.3%，增幅高过预期的8%，按月升0.5%，符合预期。数据反映美国通胀十分强劲，此外本来几位鸽派的联储官员均在公众场合表示联储局可能最快3月加息，然后缩减资产负债表，市场忧虑流动性快将收紧，导致美股下跌。昨晚道指倒跌176点或，报36113点。标指下滑1.42%，报4659点。纳指挫2.51%，报14806点。总括而言，美股现在除了市值最大的七只股份，再加上估值已经不便宜的基础消费品股走强外，其他个股基本上没有太多的投资机会，除了估值仍然极高加上技术走势明显转差，在资金市下亦只应只买入市值最大的七只股份或ETF进行短线的投机。

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港股方面，今天没有比较重要的新闻，虽然昨晚美国科技股显注回吐，但今天本港的科技股生科股明显比较强，内房债务危机方面持续发酵，今天不少内房债价格急跌，拖累内房股走势，而今天Ａ股的创业板反弹亦支持相关科技板块的气氛，加上节前成交比较少，港股暂时没有太大方向，恒指收报24383点，下跌46点，成交比昨天更少，只有1198亿，南向资金流入了44亿，但上升的股份数目有48％，市底有所改善。但总括而言，近日港股反弹相信是由于众多技术指标已极度超卖，除非能大成交升穿及企稳24200点才算是回稳，暂时都应趁高减持，而24600点是一年来的下降轨,阻力不少。板块方面，稳定收息股，基建相关板块及有提价能力的基础用品股可看高一线，但不应过份进取，内房板块虽然近日有国家支持，但相信长远而言只有国企背景的内房企业有相关价值，而所有梦想股及高估值板块均不要沾手。

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