在美股市场上，12月通常是股市一年中表现最好的月份之一，其中大部分涨幅往往都发生在12月的下半月。

这很大程度上得益于一段被华尔街称为「圣诞老人行情」的季节性神奇规律。根据著于1972年的《股票交易员年鉴》（Stock Trader 's Almanac）作者Yale Hirsch的发现，每年的最后5个交易日和下一年的头两个交易日，美股总是会大概率表现强劲。

而今年的「圣诞老人行情」将于周一（12月27日）开始。在这七个交易日里，美股上涨的可能性有多大呢？

LPL Financial的统计显示，美股历史上没有哪一段的七天组合会比「圣诞老人行情」期间表现更佳，过去70年标普500指数在这个七个交易日里有78.9%的几率走高。

此外，这七天的平均涨幅能达到1.33%，即便放到今年来作对比，这也将是年内第三强劲的七天收益。

LPL Financial还指出，从更广的时间范围来看，翻看每天的历史行情涨跌规律统计，人们眼下其实就已经处于了一个令人难以置信的11天连涨周期中——历史上从12月21日-次年的1月2日，标普500指数每天都有超过50%的几率出现上涨。

本周，美股恰恰也是从周二（12月21日）开始启动了连续两天的大幅反弹行情。标普500指数周三连续第二个交易日上涨至少1%，目前已再度接近纪录高位。

「这七天股市为什么会如此强劲？」LPL Financial首席市场策略师Ryan Detrick自问自答称：

「无论是对即将到来的新年的乐观情绪、假日消费、交易员休假、机构整理账目、还是节日精神，总之，多头倾向于相信圣诞老人行情会到来。」

预示明年行情？

LPL Financial在报告中，还统计了自2000年以来「圣诞老人行情」后的美股表现。如下图所示，通常若标普500指数能在这七天走强，往往也会成为1月和此后来年市场表现的一个好兆头。

不过，相比这些「圣诞老人」送出大礼情况更为令人印象深刻的是，每当「圣诞老人」没有出现，美股面临「坏兆头」的概率要更高。

Yale Hirsch就曾表示，「如果圣诞老人行情没有出现，那么‘熊’便可能会来到宽街（Broad Street）和华尔街。」纽约证券交易所便位于宽街和华尔街的拐角处。

LPL Financial追溯到上世纪90年代中期的数据显示，在过去20年里，「圣诞老人行情」只有6次没有「露面」。而在这六次经历里中，标普500指数有5次在次年1月出现了下跌，全年则其实只有一次稳步持续上涨（2016年虽全年收涨，但年初出现了一轮短暂熊市）。

坚信「圣诞老人行情」规律存在的Detrick表示：

「考虑到2000年和2008年的熊市都发生在圣诞老人没有出现的年份之后。如果今年这个季节性强劲时期的市场表现没有达到预期，可能会是一个警告信号。」

今年的「圣诞老人行情」会如期而至吗？

种种迹象表明，美国股市下周将迎来传统的「圣诞老人上涨行情」，但也伴随着一些预警信号。

随着投资者开始休假，成交量呈现出与历史型态一致的下降。下图展示了过去十年间美国所有交易所成交量的五日移动均值，显示成交量下降。一个显著例外是在2018年，当时美联储加息导致市场崩溃，标普500指数12月跌去9.2%，不同寻常地背离了季节性趋势。

考虑到对美联储2022年可能加息三次的预期，一些投资者质疑股市是否会重演2018年的一幕。然而，过去10年整体趋势是乐观的，标普500指数12月最后一周的平均回报在0.7%。况且，重蹈2018年覆辙前可能先得波动率上升，而波动率指数曲线尚未呈现这种情况。

进入1月份往往波动率会上升，过去10年标普500指数仅有五次在1月录得涨幅。加之美国国会将在1月3日结束休会后首先讨论「重建更美好未来」计划，股市投资者可能会看到新的一年开局艰难，尤其是考虑到他们可能会重新配置资产，以及可能锁定假日期间获利的情况下。