在美股市場上，12月通常是股市一年中表現最好的月份之一，其中大部分漲幅往往都發生在12月的下半月。

這很大程度上得益於一段被華爾街稱爲「聖誕老人行情」的季節性神奇規律。根據著於1972年的《股票交易員年鑑》（Stock Trader 's Almanac）作者Yale Hirsch的發現，每年的最後5個交易日和下一年的頭兩個交易日，美股總是會大概率表現強勁。

而今年的「聖誕老人行情」將於下週一（12月27日）開始。在這七個交易日裏，美股上漲的可能性有多大呢？

LPL Financial的統計顯示，美股歷史上沒有哪一段的七天組合會比「聖誕老人行情」期間表現更佳，過去70年標普500指數在這個七個交易日裏有78.9%的機率走高。

此外，這七天的平均漲幅能達到1.33%，即便放到今年來作對比，這也將是年內第三強勁的七天收益。

LPL Financial還指出，從更廣的時間範圍來看，翻看每天的歷史行情漲跌規律統計，人們眼下其實就已經處於了一個令人難以置信的11天連漲週期中——歷史上從12月21日-次年的1月2日，標普500指數每天都有超過50%的機率出現上漲。

本週，美股恰恰也是從週二（12月21日）開始啓動了連續兩天的大幅反彈行情。標普500指數週三連續第二個交易日上漲至少1%，目前已再度接近紀錄高位。

「這七天股市爲什麼會如此強勁？」LPL Financial首席市場策略師Ryan Detrick自問自答稱：

「無論是對即將到來的新年的樂觀情緒、假日消費、交易員休假、機構整理賬目、還是節日精神，總之，多頭傾向於相信聖誕老人行情會到來。」

預示明年行情？

LPL Financial在報告中，還統計了自2000年以來「聖誕老人行情」後的美股表現。如下圖所示，通常若標普500指數能在這七天走強，往往也會成爲1月和此後來年市場表現的一個好兆頭。

不過，相比這些「聖誕老人」送出大禮情況更爲令人印象深刻的是，每當「聖誕老人」沒有出現，美股面臨「壞兆頭」的概率要更高。

Yale Hirsch就曾表示，「如果聖誕老人行情沒有出現，那麼‘熊’便可能會來到寬街（Broad Street）和華爾街。」紐約證券交易所便位於寬街和華爾街的拐角處。

LPL Financial追溯到上世紀90年代中期的數據顯示，在過去20年裏，「聖誕老人行情」只有6次沒有「露面」。而在這六次經歷裏中，標普500指數有5次在次年1月出現了下跌，全年則其實只有一次穩步持續上漲（2016年雖全年收漲，但年初出現了一輪短暫熊市）。

堅信「聖誕老人行情」規律存在的Detrick表示：

「考慮到2000年和2008年的熊市都發生在聖誕老人沒有出現的年份之後。如果今年這個季節性強勁時期的市場表現沒有達到預期，可能會是一個警告信號。」

今年的「聖誕老人行情」會如期而至嗎？

種種跡象表明，美國股市下週將迎來傳統的「聖誕老人上漲行情」，但也伴隨着一些預警信號。

隨着投資者開始休假，成交量呈現出與歷史型態一致的下降。下圖展示了過去十年間美國所有交易所成交量的五日移動均值，顯示成交量下降。一個顯著例外是在2018年，當時美聯儲加息導致市場崩潰，標普500指數12月跌去9.2%，不同尋常地背離了季節性趨勢。

考慮到對美聯儲2022年可能加息三次的預期，一些投資者質疑股市是否會重演2018年的一幕。然而，過去10年整體趨勢是樂觀的，標普500指數12月最後一週的平均回報在0.7%。況且，重蹈2018年覆轍前可能先得波動率上升，而波動率指數曲線尚未呈現這種情況。

進入1月份往往波動率會上升，過去10年標普500指數僅有五次在1月錄得漲幅。加之美國國會將在1月3日結束休會後首先討論「重建更美好未來」計劃，股市投資者可能會看到新的一年開局艱難，尤其是考慮到他們可能會重新配置資產，以及可能鎖定假日期間獲利的情況下。