虽然沃尔玛(WMT.US)和塔吉特(TGT.US)本周公布了强劲的第三季度业绩，超过了华尔街的预期，但这两家公司却遭到了投资者无情的抛售，因分析师担心，劳动力成本、供应链和其他因素将对其利润率产生影响。

截至周三收盘，沃尔玛跌0.86%，报141.94美元；塔吉特跌4.73%，报253.8美元。

在成本压力下，沃尔玛及塔吉特的首席执行官都已做出了选择，他们打算继续保持低价以吸引客户，即使这意味着将压低公司的利润率。

沃尔玛的首席执行官Doug McMillon表示：“沃尔玛必须维护其价值的声誉，否则就有可能吓跑它们的忠实客户，我们为人们省钱，帮助他们过上更好的生活。这些话是从沃尔玛创始人Sam Walton的口中说出来的，他喜欢与通货膨胀作斗争，我们也是如此。”

塔吉特的首席执行官Brian Cornell指出，塔吉特做的是长期生意，即使这意味着短期内要承受额外的成本。“我们正在保护价格，今年对我们的客人来说，这(保护价格)和对抗新冠疫情来说一样重要。”

一切为了市场份额

沃尔玛和塔吉特在疫情期间的销售额大幅增长，因为消费者避开了商场，购买了更多的食品杂货，并寻求从拼图到家居服等更多在家中使用的物品。

尤其是塔吉特，该公司2020年的销售额增长了150多亿美元，超过了此前11年的总销售额增长。根据该公司和第三方的研究，在截至1月30日的财政年度，塔吉特获得了约90亿美元的市场份额。

目前这两家零售商都面临着新的复杂问题。消费者正疲于应付更多的开支，他们正在花光从疫情早期积攒的刺激支票或存款。同时，零售商决定在运输上花费更多，甚至包租船只，以确保货架上有充足的存货，此外还不得不提高工资和增加福利，以确保仓库和商店的人员配备和顺利运行。

分析师如何看？

Jefferies的零售分析师Steph Wissink表示：“沃尔玛和塔吉特在过去18个月里取得了巨大的收益之后，维持这种增长势头是很难做到的，价格是他们继续兑现客户承诺并积极捍卫其份额的一个手段。”

Wissink称：“这种不寻常的环境导致了消费者心态的变化，在美国，恶性通货膨胀没有先例，没有经验可以借鉴。”她表示：“通过保持低价的举措，沃尔玛和塔吉特已经表明，如果成本被转嫁，公司害怕失去客户。这就是为什么这些零售商战略性地将利润置于危险之中，以确保消费主义继续前进。”

Edward Jones的零售分析师Brian Yarbrough认为，沃尔玛和塔吉特是在做一个聪明的赌注还是一个可怕的错误，这需要时间来观察。“这都是关于市场份额的问题，而通常当你专注于市场份额时，可能会以牺牲盈利能力为代价。”

由Edward Yruma领导的KeyBanc Capital Market分析师表示：“在可预见的未来，通胀将成为毛利率的一个不利因素，但我们认为，广告、市场和其他举措可以提供重要的补偿。近期形势看起来有利，但消费向旅游或服务领域的转移，可能会成为2022年的一个不利因素。”