雖然沃爾瑪(WMT.US)和塔吉特(TGT.US)本週公佈了強勁的第三季度業績，超過了華爾街的預期，但這兩家公司卻遭到了投資者無情的拋售，因分析師擔心，勞動力成本、供應鏈和其他因素將對其利潤率產生影響。

截至週三收盤，沃爾瑪跌0.86%，報141.94美元；塔吉特跌4.73%，報253.8美元。

在成本壓力下，沃爾瑪及塔吉特的首席執行官都已做出了選擇，他們打算繼續保持低價以吸引客戶，即使這意味着將壓低公司的利潤率。

沃爾瑪的首席執行官Doug McMillon表示：“沃爾瑪必須維護其價值的聲譽，否則就有可能嚇跑它們的忠實客戶，我們爲人們省錢，幫助他們過上更好的生活。這些話是從沃爾瑪創始人Sam Walton的口中說出來的，他喜歡與通貨膨脹作鬥爭，我們也是如此。”

塔吉特的首席執行官Brian Cornell指出，塔吉特做的是長期生意，即使這意味着短期內要承受額外的成本。“我們正在保護價格，今年對我們的客人來說，這(保護價格)和對抗新冠疫情來說一樣重要。”

一切爲了市場份額

沃爾瑪和塔吉特在疫情期間的銷售額大幅增長，因爲消費者避開了商場，購買了更多的食品雜貨，並尋求從拼圖到家居服等更多在家中使用的物品。

尤其是塔吉特，該公司2020年的銷售額增長了150多億美元，超過了此前11年的總銷售額增長。根據該公司和第三方的研究，在截至1月30日的財政年度，塔吉特獲得了約90億美元的市場份額。

目前這兩家零售商都面臨着新的複雜問題。消費者正疲於應付更多的開支，他們正在花光從疫情早期積攢的刺激支票或存款。同時，零售商決定在運輸上花費更多，甚至包租船隻，以確保貨架上有充足的存貨，此外還不得不提高工資和增加福利，以確保倉庫和商店的人員配備和順利運行。

分析師如何看？

Jefferies的零售分析師Steph Wissink表示：“沃爾瑪和塔吉特在過去18個月裏取得了巨大的收益之後，維持這種增長勢頭是很難做到的，價格是他們繼續兌現客戶承諾並積極捍衛其份額的一個手段。”

Wissink稱：“這種不尋常的環境導致了消費者心態的變化，在美國，惡性通貨膨脹沒有先例，沒有經驗可以借鑑。”她表示：“通過保持低價的舉措，沃爾瑪和塔吉特已經表明，如果成本被轉嫁，公司害怕失去客戶。這就是爲什麼這些零售商戰略性地將利潤置於危險之中，以確保消費主義繼續前進。”

Edward Jones的零售分析師Brian Yarbrough認爲，沃爾瑪和塔吉特是在做一個聰明的賭注還是一個可怕的錯誤，這需要時間來觀察。“這都是關於市場份額的問題，而通常當你專注於市場份額時，可能會以犧牲盈利能力爲代價。”

由Edward Yruma領導的KeyBanc Capital Market分析師表示：“在可預見的未來，通脹將成爲毛利率的一個不利因素，但我們認爲，廣告、市場和其他舉措可以提供重要的補償。近期形勢看起來有利，但消費向旅遊或服務領域的轉移，可能會成爲2022年的一個不利因素。”