1.大和：上调吉利汽车(00175)目标价16.7%至28港元 评级“持有”

大和发布研究报告，维持吉利汽车(00175)“持有”评级，目标价由24港元升至28港元。

报告中称，计入“极氪”品牌，吉利汽车(00175)至2025年销售目标为365万辆;撇除“极氪”品牌，至2025年新能源车销售目标为90万辆，相当于总销量30%，而计入“极氪”，至2025年新能源车目标销量占比达40%。

该行表示，理解几何、极氪，以及其他新的电动车品牌将针对纯电动车(BEV)生产，意味插电式混合动力车(PHEV)销售目标为40万辆，估算相当于新能源车总销售目标26%。吉利旗下混能车销售将可受惠其GSH2.0系统，未来12个月，公司将推出多个混能车车款，包括领克01、05及09，以及吉利星越系列。

报告补充，其母企吉利控股旗下Siengine研发出7nm汽车SoC芯片，预计在2022年获产品认证后可量产。在2024-25年吉利计划进一步开发5nm芯片，运算能力达256TOPS，认为如果没有面对生产障碍，吉利开发芯片能力令市场印象深刻。

2.大和：重申小米集团(01810)“跑赢大市”评级 目标价降至24港元

大和发布研究报告，重申小米集团(01810)“跑赢大市”评级，下调2021-23年收入预测2%至4%，并对2022-23年智能手机出货量较市场预期的更为保守，目标价由28港元降至24港元。

该行表示，下调对公司2021-23财年智能手机出货量预测，主要由于估计供应短缺持续，第三季预测收入同比增长10%至797亿元人民币，调整溢利同比增长15%至47亿元人民币。

大和相信，供应链问题及荣耀品牌的回归，导致其股价自8月以来表现疲弱。基于供应链中断为全行业问题，相信小米为获得市场份额，将坚定执行其战略，加快其2023财年的收入增长。

报告中称，供应短缺已开始影响小米的手机销量，根据第三方数据，第三季小米智能手机出货量为4400万部，同比跌6%，不及预期。估计小米第三季智能手机收入同比增4%至495亿元人民币，预计小米2021年智能手机出货量约1.9亿至1.95亿部。

大和提到，基于芯片短缺情况或持续至2022财年下半年，估计部分新手机型号或延迟至2022财年推出，因此预计2022财年小米智能手机出货量为2.1亿部，供应短缺预将导致更高的毛利率，相信小米全球市场份额持续增长。

3.瑞银：维持敏华控股(01999)“买入”评级 目标价降至22.2港元

瑞银发布研究报告，维持敏华控股(01999)“买入”评级，目标价由24.5港元降至22.2港元，预计上半年收入将同比增长超40%至97亿元，纯利则同比上升28%至9.58亿元。

报告中称，公司股价自6月开始下跌了40%，主要由于市场忧虑房地产完工量可能下跌、原材料/运输成本增加，及越南疫情升温。该行表示，虽然有关忧虑是有根据，但敏华股价是过度调整，相信集团国内增长与房地产周期仍是被低估，而产品均价的增长亦可抵消成本面对的挑战。至于在越南的营运，该行认为最坏时期已过。

4.瑞信：维持高鑫零售(06808)“中性”评级 目标价降至4港元

瑞信发布研究报告，维持高鑫零售(06808)“中性”评级，目标价由5港元下调至4港元，预计同店销售及经营利润率较低，下调其2022-24年每股盈利预测67/22/17%。

该行表示，高鑫零售2022上半财年业绩不及预期，期内收入跌同比5%至415亿元人民币(下同)，净利润跌86%至1.17亿元。毛利率收窄至26.3%，而净溢利率收窄至0.3%。若去除一次性项目，净利润跌大约50%。

报告中称，受疫情等因素影响，期内集团同店销售跌7.4%。集团管理层预计，由于季节性因素，下半财年的利润将改善，但渠道组合变化及潜在减值和拨备，可能继续对集团的复苏及利润率构成压力。至于近期的压力，则来自竞争加剧。

5.大和：予中联重科(01157)“跑赢大市”评级 目标价削至6.2港元

大和发布研究报告，将中联重科(01157)评级由“买入”降至“跑赢大市”，目标价由14.2港元削至6.2港元，将2021-23年每股盈测下调35%至44%，收入预测下调16%至23%，以反映房地产行业需求疲软以及与公司业务的高度关联性。

该行表示，管理层将第三季收入增长的放缓主要归因于房地产行业的降温，原因包括原材料成本高，认为目前的情况是“需求处于底部”和“原材料价格处于高峰”。该行预计这种情况在未来两个季度不会改善。

6.汇丰研究：维持高鑫零售(06808)“持有”评级 目标价降至4.3港元

汇丰研究发布研究报告，维持高鑫零售(06808)“持有”评级，目标价由4.8港降至4.3港元，预计下半年收入同比持平，税后利润为4.87亿元人民币，下调2022年收入和净利预测1%/3%，2023-24财年盈测降5.2%/11.6%。

报告中称，此前因竞争加剧而下调公司的盈利预期，因而上半年业绩仍基本符合预期。该行表示，过去公司由物业估值支撑了股价，下行风险有限，但线下门店业绩恶化也可能对市场对其门店物业的内在价值的看法产生负面影响，因此在盈利能见度提高之前，股价缺乏正面的催化剂。