1.大和：重申海丰国际(01308)“买入”评级 目标价由微升至46.5港元
大和发布研究报告称，重申海丰国际(01308)“买入”评级，将2022/23年每股盈测提高11%至20%，以反映第三季高于预期的运费和高运费持续的预期；其股价从9月24日的高位回调约30%后，现价具吸引力，目标价由45港元上调至46.5港元。
报告中称，公司第三季整体收益按季下跌0.8%，管理层指平均运费则按季增长4%，更预期增长势头可能会持续，因第四季属亚洲区内旺季将有公司毛利率增长。公司展望2022-23年，亚洲区内运费将受到新船供应有限、贸易需求强劲和成本上升的支持。
该行认为，公司有潜力提高运费。此外，对于电力问题，管理层指没有看到任何订单下降，并认为制造商将通过重新分配各省的生产活动来解决问题。
2.大和：维持福莱特玻璃(06865)“买入”评级 目标价下调6%至47港元
大和发布研究报告称，维持福莱特玻璃(06865)“买入”评级，目标价由50港元下调6%至47港元。虽然公司第3季纯利表现符和预期，但预计第4季毛利率继续受压，下调今年纯利预测3%，以反映第4季低于预期的毛利率。
报告中称，第3季纯利上升30%4.558亿元人民币，符和预期，但毛利率同比跌11个百分点，按季跌6个百分点至32%，或因碳酸钠及天然气等成本上升，导致制造成本上升。
该行预计，第4季太阳能玻璃供需放缓，太阳能设备安装潜在延后风险，也可见公司将嘉兴厂房开工时间由今年年底延至2022年。预计第4季毛利率继续受压。
报告提到，受限电影响，纯碱板块使用率减少，供应短缺令售价上升，光伏玻璃平均售价已从8月每平方米22元人民币升至本周的30元人民币，升幅36%。此时纯碱价格已较去年升逾倍，靠玻璃价格提价或不能完全抵销成本上涨情况，预计第4季毛利率进一步回落至30%，另第4季纯利预计按季跌4%至4.37亿人民币。
3.大和：重申嘉里物流(00636)“跑赢大市”评级 目标价下调19%至21港元
大和发布研究报告称，重申嘉里物流(00636)“跑赢大市”评级，目标价由26港元下调19%至21港元。上调2021-23财年的每股盈利预测增长19至47%，反映对其于2021财年保持高运费率相对乐观预期。
该行指出，与公司管理层就其最近的业务发展进行通话，管理层认为尚未看到受累于疫情导致的物流供应紧张(尤其是港口挤塞)将有任何改善，全球供应链短期内难以恢复，在脆弱的供应链下，相信海运和空运的运费于2022财年上半年将保持高位，估计公司收入将创新高。另外，管理层同时对公司与顺丰控股(002352.SZ)合作的前景感到乐观，但相信财政贡献最早也要到2022财年第四季才会出现。
报告中称，除了嘉里物流获顺丰入主完成后宣派每股7.28元的特别息以外，该行估计公司将于2021财年下半年提供每股0.4元的股息，而2022财年的股息率约为4%。该行又指公司近期成交量表明市场流动性不错。
4.大和：下调华润电力(00836)评级至“跑赢大市” 目标价下调8.7%至21港元
大和发布研究报告称，下调华润电力(00836)评级至“跑赢大市”，目标价由23港元下调至21港元。由于煤炭价格上涨，燃煤IPP的燃料成本预测提升，因此将2022/23年每股盈利预测降低10%至25%。
报告中称，秦皇岛港5500大卡动力煤近期价格达到每吨1800元人民币，在发改委宣布考虑干预煤价后仍处于较高水平，预计随着冬季临近，煤炭价格可能会继续上涨。虽然市场交易燃煤电厂基准电价已上升20%，但该行认为，燃料成本飙升可能会进一步挤压燃煤电厂盈利空间。
5.汇丰研究：维持福莱特玻璃(06865)“买入”评级 目标价微降至45港元
汇丰研究发布研究报告称，维持福莱特玻璃(06865)“买入”评级，目标价由46港元下调至45港元。
汇丰研究认为，虽然原材料成本上升及产品平均单价(ASP)较低，但新增产能仍支持公司业绩表现稳健，首三季盈利同比增长112%。撇除一次性项目后，预计经常性利润同比增长96%;意味第三季盈利同比增长31%。该行表示，福莱特玻璃在成本控制上有领先地位，加上产能扩张带来强劲盈利增长前景，预期ASP已见底，因此福莱特仍是光伏玻璃行业的首选，估值具吸引力。
管理层表示，由于电力限制不确定性，原计划于年底新增的嘉兴生产线将推迟至2022年投产，但维持2022至2023年产能扩张计划，因此该行将2021年底的产能预测下调至每天12200吨，2022年底产能预测则保持在每天20600吨不变，相应将2021至2023年盈利预测下调0%至7%。
6.瑞信：维持兖州煤业股份(01171)“跑赢大市”评级 目标价上调17%至17.5港元
瑞信发布研究报告称，维持兖州煤业股份(01171)“跑赢大市”评级，目标价由15港元上调至17.5港元。将2021-23年的盈利预测分别上调20%/18%/12%，至144/148/145亿元人民币，以反映上调煤炭价格假设。
报告中称，公司首三季初步业绩好过市场预期，预期纯利为115亿元人民币，经追溯调整后同比增64.8%;意味第三季纯利54亿元人民币，同比升294%，按季升41%。
瑞信指出，公司将盈利增长归因于煤炭和煤化工产品的价格上涨。尽管自采煤的销售量下降18.7%，至6880万吨，但该行预计煤价上涨将抵销销量下降的影响，从而支持盈利增长。而政策上的阻力和产能的增加对煤价构成压力，预计在库存堆积之前，煤价将保持韧性。
