惠誉将佳源国际(02768.HK)评级上调至「B+」展望稳定
评级机构惠誉将内地房企佳源国际(02768.HK)的长期外币发行人违约评级由「B」上调至「B+」,展望为「稳定」,惠誉又将佳源国际的高级无抵押票据和可换股债券的评级由「B」上调至「B+」,回收率评级为「RR4」。
惠誉指,评级上调是考虑到佳源国际去杠杆进度、自然扩充以及向大股东收购资产,公司的信托和其他贷款占总债务的比例由去年底的24%下降至今年6月底的13%。另外,佳源国际在长江三角地区有广泛布局,盈利能力强,不过评级受限于其较细小的规模。
惠誉估计,佳源国际在未来两年的杠杆率介乎40%至45%,另外公司有足够的低成本土地,能够支撑至少3.5年的销售,预计未来两年的毛利率降幅会低于同业,又预计其今年上半年EBITDA利润率为37%,与去年持平。
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