摩根大通发表研究报告指，恒安(01044.HK)上半年收入及盈利分别按年下跌8.7%及17.7%，逊于市场预期。该行解释，盈利表现较预期差，相信主要由于上半年卫生巾在低线城市销情不及国际品牌，加上社区团购平台加剧竞争，令销售额下跌6%，跌至2015年水平。但由于公司未有打价格战，毛利率及经营溢利率保持在良好水平。 中期纸巾销售额下跌12%，摩通预期是由于市场需求回复正常，令各公司开始增加宣传推广，导致纸巾业务毛利率下跌5.8个百分点至29.2%。 该行表示，对高端护理品牌「七度空间」是否可与国际品牌竞争感到担忧，考虑到现时大宗商品价格走势，以及公司在电商及团购平台定价能力较弱，对其维持「中性」评级，下调2021-22年经调整每股盈测16%至22%，目标价由58元降至48元。