《大行报告》高盛升港铁(00066.HK)目标价至55.6元 评级「买入」
高盛发表研究报告,指港铁(00066.HK)上半年业绩符预期,撇除物业重估,核心纯利按年跌28%至41亿元,主因物业销售入帐减少。一如预期,香港营运业务按半年扭亏,上半年录经常性纯利3.46亿元,去年下半年则录6.4亿元亏损,受惠乘客量按半年增8%,以及票价上调2%。车站广告及租金收入趋稳定,收入按半年增2%。
报告称,港铁中期息维持25仙,并指下半年业务有较高可见度时,将重新审视全年派息。公司维持渐进派息政策取态,考虑其财政状况强劲,料不难达成。该行料港铁今年全年总派息持平于每股1.23元。
高盛引述管理层对未来业务审慎乐观。社交距离措施逐步放宽,车站及商场租户销售良好复苏;不过,内地疫情反弹或致香港未来重新通关带来更大不确定性。该行过去曾估算港铁疫情前有约20%收入来自旅客或游客(包括跨境、机场快线服务、免税店及九龙站圆方销售)。
考虑物业销售入帐进度及本年至今趋势,该行调整港铁2021至2023年核心盈测,由介乎降11%至升12%,目标价由52元升至55.6元,评级「买入」,指港铁在本地消费复苏及住宅需求稳定下多项业务呈复苏,但本年至今股价仅区间上落,源于市场对票价及延迟通关的忧虑。该行料票价优惠影响逐渐受下半年客量持续增长所抵销,而通关只是时间问题,认为股价有进一步上行空间。
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