本文來自:上海證券報,作者:汪友若
北京時間8月12日晨,國際指數編制公司MSCI宣佈了8月份季度指數評審結果。
具體到A股標的的調整,MSCI中國 A 股指數本次新增金山辦公、愛美客和萬泰生物等11只A股標的,無剔除標的。上述調整結果將於2021年8月31日收盤後生效。
本次季度調整公佈了MSCI全球標準、MSCI全球小盤、MSCI全球微小盤等主要指數系列的新增、剔除名單。MSCI此次季度評審不涉及A股納入因子變化,同時,按照慣例,MSCI對於部分A股股票仍有調進調出。
具體來看,涉及到中國公司的調整有:
MSCI全球標準指數(MSCI ACWI指數)新增20只個股,其中包括13只中國股票(含A股、港股及中概股等);剔除7只個股,其中包括2只中國股票。按公司總市值衡量,MSCI新興市場指數增加的三大市值最大公司是金山辦公、愛美客和萬泰生物。
其中,MSCI中國A股指數新增11只A股標的,無剔除標的。
除全球指數系列外,MSCI中國全股票指數以及MSCI中國A股在岸指數的成分股名單也有所調整,不過,跟蹤上述兩隻指數的海外資金相對較少,調整或不會帶來顯著的資金進出。
MSCI中國A股在岸指數增加成分股18只;剔除7只標的。MSCI中國A股在岸小盤指數中新增7只個股,剔除11只個股。
此外,MSCI中國全股票指數中,新增23只個股;剔除2只股票。以總市值計,萬泰生物、中國中車和華熙生物爲最大的三隻新增個股;MSCI中國全股票小盤指數中新增2只個股,剔除16只個股;MSCI中國A股國際指數本次新增21個標的,無剔除標的。
MSCI公告顯示,上述調整將於8月31日收盤後實施。進入8月以來,北向資金迴流態勢明顯,本月8個交易日已合計淨買入127.82億元。
在此之前,A股市場已多次出現“生效日魔咒”,即在MSCI、富時羅素等國際指數公司調整生效日當天,北向資金往往出現大幅波動,可能是大幅買入,也可能是大幅賣出。且多隻個股尾盤出現明顯異動。
此外,另一國際指數編制公司——富時羅素的8月季度審覈時間安排在當地時間8月20日,具體調整結果將於9月20日盤前(即9月17日收盤後)生效。
中金公司此前研報分析認爲,在資金流向上,根據指數調整的歷史經驗來看,被動型資金爲了儘可能的減少對於指數的追蹤誤差,通常會選在最後一天調倉,因此往往會看到權重變動較大個股成交的“異常”放大,特別是在尾盤。相比之下,主動型資金則並不存在這一約束,可以擇機選擇配置時點。
股價影響上,受套利資金的推動,越是距離調整日早(特別是公佈前)、且那些存在潛在意外(不易被預測到)或日常交易流動性偏差的個股往往股價反應越大。待結果宣佈後但在正式實施日之前,也會有部分套利資金根據正式結果佈局相應個股。但是,值得注意的是,在調整正式實施日,雖然被動資金“必須”按照權重變化進行調倉,但股價的實際變動卻未必與權重調整方向一致,反而會更多受到提前套利資金與被動資金之間強弱對比影響,此前也不乏新納入或權重增加個股在調整實施日股價下跌的情形。