《大行报告》《大行报告》汇丰研究上调中电信(00728.HK)目标价至4元 评级「买入」
汇丰研究发表报告指,中国电信(00728.HK)上半年收入按年升13%,较该行预测高6%,并较市场预测高7%,主要受惠产业数字化业务,期内经调整净利按年升17%,相信公司全年净利双位数增长的目标在正轨上,而该行则预期全年增长可达10.4%,将其目标价由3.8元升至4元,维持「买入」评级,认为派息增长有改善。
该行指出上半年中电信各个分部均有增长,其中产业数字化业务按年增长16.8%,其全年增长20%或以上的目标仍在正轨上,流动、宽带及智能家居增长则维持强劲。期内5G套餐用户占比达到36%,而智能家居服务亦增33%,现时贡献固网ARPU的15.8%。在成本方面,期内经营开支反映了5G网络扩张的影响,以及疫情缓和后营销开支提升,而人工成本升11.8%主要反映人工增幅及聘用新人应付产业数字化的增长。
公司上半年资本开支值270亿元人民币(下同),而全年指引则为870亿元,主要因为芯片短缺影响到5G基站供应,公司指相关问题已解决,另外在3.5GHz方面招标亦有所延迟。公司估计下半年可达到其资本开支指引,以及到年底有70万个5G基站的目标。该行认为下半年公司股价势头应强劲,一方面受惠产业数字化增长料加快,加上派息政策转变,料今年派息比率将不低于60%,到2023年相关比率将增至70%,并将于2022年起派中期息,配合A股IPO相信将令股份更吸引。(el/s) ~
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