该行指出在承销业务方面，考虑到主板上市改革全面推出有所延迟，将今明两年IPO集资额规模降20%及25%，现时估计2021至2023年将分别按年增20%、40%及20%，相信影响将被後续募资规模提升所抵销，故该行将2021至2022年A股整体股权集资规模预测维持大致不变，但就将2021/22年企业债融资规模预测降5%及10%，以反映融资环境收紧的影响，同时相信近期收紧IPO上市规则虽带来短期影响，但长远将为有质素的增长铺路。

另外随着内地金融市场开放、佣金比率下降，相信行内竞争将继续加剧，令市场进一步整合，在这个大环境下，料具备较强组织及财富管理业务的行业龙头将继续跑赢。

该行将华泰、中国银河(06881.HK)目标价分别降0.81%及1.3%，并将中信证券、中金目标价升2%及0.2%，行业首选中信证券及中金，认为他们有较强的机构及财富管理业务，同时亦具国际化策略，同时亦倾向选择华泰，认为其估值相对较低，维持对中国银河「中性」评级。详细评级及目标价另表。