該行指出榮耀與小米(01810.HK)於內地競爭激烈，而市場及銷售渠道等亦有很大程度的重疊，據IDC數據顯示榮耀上半年出貨量為2,900萬台，佔華為銷售的28%，當中大部分是出貨至內地市場，該行料榮耀退場將為小米帶來額外1,000萬至1,500萬台的出貨量，但假如榮耀繼續留在市場上，料小米2021年出貨量預測或現5%至10%的調整空間，而內地月活躍用戶及淨利預測則料會有10%及10-15%的調整空間。

該行認為市場低估了華為的盈利能力，而今次的宣布亦確認了其擔憂，由於榮耀未來的競爭力及架構等現時仍未清晰，相信市場或需要下調對小米的預期，故將為公司的盈利及估值帶來下行風險。雖然該行對小米近期發展看法正面，但認為其風險回報並不吸引，而今次的交易或會為公司帶來下行風險，予「沽售」評級，目標價19.3元。