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野村:首予新東方在線(1797.HK)“買入”評級 目標價42港元
格隆匯 04-15 13:56

野村發表研究報告指,新東方在線(1797.HK)在本年度的重大重組後,將會錄得重大增長,預期K12課後輔導(AST)可在2020-2022財年為收入增長超過80%。該行預期,K12的課程及其旗下的教育平台東方優播(DFUB)能帶來超過100%的複合年收入增長,並在2020-2022財年獲得3倍的年收入。該行首予其“買入”投資評級,目標價42港元。

野村表示,新東方在線是早期發展小班線上教學(DFUB)的公司,不似其他公司只專注大班教學,該行料新東方在線的業務在2021財年及2022財年分別增加覆蓋80及50個城市。

野村指,新東方在線有20%的轉化率和60-70%的保留率,一所DFUB店能吸引約7000名六年級學生,並能為三年級帶來500-600萬元人民幣收入及正面毛利率。該行指,由於擴充課程及增加利用率,料新東方在線毛利率可達到60%。

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