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大摩:油價走低帶動需求 將中石化(0386.HK)升級至“增持”
格隆匯 03-20 15:50

摩根士丹利發表研究報告,上調中國石化(0386.HK)H股評級至增持,並下調中國石油(0857.HK)H股目標價至2.49港元,以反映原油價格走低的預期。

研究報告指出,由於中國石化70%的盈利都來自於煉化和銷售業務,如果國際油價維持在每桶30-40美元,公司的股價表現將跑贏其他股票。中國在國際油價低於每桶40美元時不調整成品油價格,意味著煉化利潤將維持穩定,且成品油價格整體走低對需求提升有正面影響,預計中國石化的銷售子公司將維持穩定盈利,受益於需求回暖。

如果國際油價維持每桶在30-40美元,中國海洋石油(0883.HK)的盈利會面臨較大下行風險,但如果油價在下半年反彈至50美元的水平,中海油將在中國三大石油巨頭中最具優勢。

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