第一上海發佈研報，予星盛商業(6668.HK)“買入”評級，給予2024年10倍市盈率，對應目標價2.0港元；看好公司作為純商管公司在房地產步入後周期的外拓能力和經營韌性。研報提及，2023年公司營業收入為6.35億元，同比增長13%；毛利3.34億元，同比增長6.6%；歸母淨利潤為1.71億元，同比增長10.9%。隨着疫情結束，市場消費復甦，公司盈利能力持續提升。期末在手現金14.37億元，同比增長13%，在手現金充足。公司提升派息率至70%，每股派息13港仙，同比增長23.8%。研報指，公司聚焦大灣區、長三角區域，並進行全國佈局，堅守自身能力圈，重質不重量，打造公司獨有的發展模式。具體而言，1)星盛商業在營項目表現穩健，儲備充足：公司作為大灣區領先的商用物業運營服務供應商，截至23年末已開業零售商業項目數量27個，面積達165萬平方，籌備中項目20個，未來發展具備確定性。2023年整體出租率同比提升0.3個百分點至92.8%，收繳率同比提升1.3個百分點至 99.8%；2)完成全年新開業目標，堅持高質量開業：公司2023年全年新開6個項目，完成全年目標。年內新開業項目均為公司首次進入的城市或區域，包括廈門、廣州、江陰等城市。截止目前，公司的合約面積約280萬方共55個項目，覆蓋全國21個城市，第三方面積佔比為48.9%。