匯豐環球研究發表報告指，在本港上市的內地紙業股價今年以來累跌26%，是該行所覆蓋的內地材料行業中表現最差。由於需求疲軟和出現新供應，造紙業在第二季未有實現復甦，雖然利潤率回升，但仍遠低於平均水平。 該行預計，行業利潤率於今年第三季淡季仍將收縮，短期內，預計庫存水平將從目前的低水平約17天回升，單位利潤率將收縮直至第四季傳統旺季。 匯豐研究將玖龍紙業(02689.HK)目標價由6.8元下調至4.7元(相當預測綜合市賬率0.4倍)，理文造紙(02314.HK)目標價由3.4元下調至2.65元(相當預測綜合市賬率0.4倍)，均維持「持有」評級。該行指由於利潤率恢復時間表未明，下調盈利預測，並認為理文造紙的盈利相對具韌性，因為其在產能擴張方面不太進取，而且有較多衛生紙業務，與包裝紙相比，可以節省更多的成本。