港股2023年上半年反覆偏弱，受到地緣政治、外圍經濟及歐美央行加息路徑不明朗因素影響，美聯儲局未來減息門檻仍較高，兼且中國次季經濟增長面臨挑戰，令人民幣兌美元匯價承壓。市場對全球經濟短線前景或未感樂觀，仍需待美聯儲如何在壓抑通脹與保持經濟增長的平衡之間「落藥」，息口走向仍是港股下半年後市的關鍵在所。 港股一向受內地經濟影響較大，但內地自4月起「三頭馬車」(工業、消費及固投)數據均遜預期，企業單靠減價刺激經濟恐怕未必能支撐企業長遠發展，料企業仍需政府推出更強勁政策扶持總體經濟復甦，市場憧憬於下月中央政治局會議將有強而有力財政及貨幣政策出台。本網綜合7間券商(包括星展、匯豐環球研究及摩根士丹利等)對恆指目標預測，介乎18,000點至23,400點水平。其中星展本月中旬發表報告預測，予恆指未來12個月目標23,400點，仍屬券商之中最「牛」，潛在升幅逾23%，以反映企業盈利復甦疲弱和美國利率前景。 【券商預測區間 最樂觀兩萬三】 建銀國際對恆指下半年走勢預測在券商中看法最「熊」，料港股下半年走勢先升後跌，恆指介乎18,000點至21,500點上落區間，短期反彈主因美國債務上限問題得以解決、中美關係有望改善及美國加息周期接近尾聲，均成為港股第三季出現反彈的催化劑，目前短期最關注的是估計下月召開中共中央政治局會有更多廣泛性刺激經濟政策出台。不過，港股在第四季有機會向下調整，主因目前潛在風險或會在第四季出現，包括高利率持續下增加美國中小銀行金融危機，銀行放貸意願和融資條件收緊，令美國經濟衰退的風險將進一步上升。建銀國際同時預測，下半年國指波動區間介乎6,000點至7,400點區間，並料恆生科指波動區間介乎3,600點至4,600點區間上落。 摩根士丹利6月初發表報告，予恆指「基本情境」目標預測上望21,500點，時間延伸至明年6月，相當預測市盈率9.7倍，料今明兩年成份股每股盈利增長各為6%及9%。該行予恆生國企指數目標7,320點。 【勿忽視美衰退 料人幣走弱勢】 凱基亞洲投資策略部主管溫傑接受訪問時表示，恆指以估值為重點，若人民幣疲弱及港股成交欠佳，未必能去到較合理的10.6倍市盈率估值，只可寄望內地出台刺激政策及把估值上推。該行基線預估美國商業房地產年底至明年初才見回落，認為美國經濟今年不會出現衰退，明年出現經濟衰退機會較大，小心或出現3月銀行危機後另一場危機，他建議下半年投資策略應穩中求勝，不宜太過進取。該行對恆指料中間會有波動，預期恆指上望22,100點，下望17,000至17,500點。 獨立股評人沈慶洪接受本網電話訪問時表示，料下半年港股仍有眾多不明朗因素，包括內地經濟復甦，並觀望刺激經濟政策。其次為美國利率，現在市場預估美聯儲將再加息兩次，並料美息今年見頂機會高。但他指美國利率見頂不一定利好港股，因若美國經濟陷衰退，對港股未必是好事。他又指，中美關係料會繼續反覆，因明年美國總統大選，不排除美國會繼續打中國牌。內地方面仍有可能減息及降準，息差將不利人民幣匯率，而人民幣弱勢一般會壓抑港股走勢。 沈慶洪預測恆指於18,000點見支持，並上望23,000點，因內地及美國經濟仍為未知數，若內地經濟增長加快及美國不呈經濟衰退，料恆指有機會上望25,000點，否則料將於23,000點已止步。他估計下半年市況有一段時間以橫行為主，因情況未明朗。他料國指則在6,200點至7,200點區間上落，建議留意成交表現。 元宇證券基金投資總監林嘉麒表示，目前從數據顯示內地經濟增長動力減慢，從PMI、工業生產及進出口數據顯示，自開關後供應及需求未有持續，內地消費力仍然偏弱令內地股市一直走下坡。目前市場憧憬刺激政策未見，企業對投資內地信心未回復。他指目前恆指市盈率估值偏低，料恆指下半年或先調整至16,000點，年內有機會重上今年高位22,700點。(ta/w/t)~