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《大行報告》瑞銀重申看淡煤炭板塊 基本面疲弱需求恐遜預期
瑞銀發表報告,指至昨日(13日),秦皇島港5500K動力煤價跌至每噸990元人民幣(下同),較1月高位每噸低225元。報告將煤價下跌歸咎於供應充裕,在春節假期後煤礦生產快速恢復;下游需求復甦較預期弱;至本月10日於華北港口錨定的運煤船減至約50艘,低於歷史2月均值的122艘,致使華北港口煤庫存有異於歷史常態,升至約2,800萬噸高位。此外,煤庫存上升帶來下行風險,交易員或被迫拋售庫存。 報告稱,歐洲能源短缺風險正在放緩。由於冬季較暖和及工業需求下滑,歐洲天然氣價格走低。由於歐洲燃氣庫存高企,該行上月已顯著削減歐洲氣價及現貨LNG價格預測,料能源價格已見頂。近期海運煤價大跌,亦反映有關基本面變化。海運煤價下滑亦是近期中國煤價下跌的原因之一。 瑞銀表示,由於煤基本面疲弱,重申對板塊悲觀立場,予兗礦能源(01171.HK)「沽售」評級,予神華(01088.HK)「中性」評級。報告補充,即使假設中國今年經濟增長5%,但考慮復甦主要由消費及服務帶動,而不是工業,而工業生產佔中國能源使用約70%,料煤需求或較市場預期疲弱。該行認為,市場仍未完全反映煤價弱勢。
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