2023展望 | 亞洲股市將跑贏美股，中韓或成最大贏家

uSMART盈立智投 12-19 14:34

預計明年亞洲股市的表現將好於美股，尤其是中國和韓國股市。在經歷了兩年的低迷之後，亞洲股市的走勢預計將發生逆轉，中國經濟復甦和美元可能走弱，將推動亞洲股市在2023年的優異表現。

來源：智通財經APP

11位分析師的平均預測顯示，到明年年底，亞洲股市可能會上漲9%，拖累亞洲的大多數負面因素正在消退，導致盈利前景好轉。法國興業銀行亞洲股票策略主管Frank Benzimra表示：“亞洲股市的環境是正在發生的幾個轉折點之一，預計企業收益將從明年第二季度開始反彈。”

大摩資本國際亞太(不包括日本)指數繼2021年下跌4.9%之後，2022年迄今已下跌19%，與全球同行相比表現更差。今年以來，外國投資者已經從新興市場撤出了500多億美元。

然而受訪者對亞洲股市的預期卻大相徑庭，從持平到大漲15%不等，這凸顯出投資者對全球衰退風險和中國股市前景不明朗持謹慎態度。雖然調查顯示，地區指數可能會跑贏標普500指數，但即使最樂觀的預測成真，它們也無法恢復到2021年的峯值。

美銀本月對亞洲基金經理進行的調查也顯示，約90%的受訪者預計除日本外的亞洲股市將上漲。

最大的催化劑

中國的放開政策預計將刺激低迷經濟及其區域貿易夥伴，到2023年將增長近5%。另一個驅動因素是美元走軟，美元指數正從9月份的創紀錄水平穩步下行。

策略師們認爲，市場最初的反彈是由低估值推動的，隨後因利潤預期而上升。大摩資本國際(MSCI)除日本外亞太指數(MSCI Asia Pacific(不含日本)指數)的盈利預期自11月初以來上漲了3.6%，表明評級下調可能已經觸底，而標普500指數成分股的預期仍在下調。

瑞信亞太股票策略聯席主管Dan Fineman表示:“我們認爲，2023年亞洲股市的表現會更好。全球投資者將把資金從美國轉移到亞洲，原因包括強勁的營收、優越的利潤率和盈利週期、美元走軟以及每股收益修正的積極轉變。”

CMC Markets的Tina Teng表示，隨着今年趨勢的逆轉，中國將再次變得“可投資”，這有助於推動東亞股市表現優於南亞。韓國股市(在較小程度上還有臺灣)正成爲最受歡迎的投資對象，因爲它們被認爲受益於科技硬件庫存週期的改善。安聯保險、大摩和高盛也在推薦中國股市的券商之列。

Lombard 0dier資產配置主管Christian Abuide表示：“隨着增長觸底，對韓國和臺灣進行更具週期性的配置將是合理的，估值也很有吸引力。”

印度股市在連續破紀錄後估值也相對較高，這可能會導致其表現不佳，而印尼股市本月的一波熱潮正在破滅。

最大的風險

值得注意的一個關鍵問題是，在進入新的一年之前分析師們往往是看漲的。儘管形勢樂觀，但明年的挑戰依然存在：美聯儲可能出現的政策失誤，以及俄烏衝突導致的農業供應持續中斷，全球風險仍然很大。

Quarz Capital Asia Singapore Pte的研究主管Harvard Chi表示：“目前的黑天鵝是美聯儲‘太晚降息’。不過總體上看好亞洲股市，預計在估值和收益改善的推動下，到2023年底，大摩資本國際亞太指數將上漲10-15%。”