12月13日,達勢股份有限公司(下稱“達勢股份”或“達美樂比薩中國”;股份代碼:01405.HK)正式啟動招股。根據公吿,其本次擬全球發售1135萬股,每股招股價為46至50港元;計劃於本月16日結束招股,在本月23日掛牌上市。
作為達美樂比薩在中國內地及港澳地區的獨家總特許經營商,達勢股份的動向不免受到業界較高關注,以及被許以期待。
眾所周知,達美樂比薩是全球人氣比薩品牌,於全球90多個市場擁有超過19,500家門店;在美股資本市場上亦是人氣高漲,為投資者帶來了可觀回報,2010年至今股價累漲超50倍,這樣的增速不輸Facebook、亞馬遜等科技巨頭。
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同時,達美樂比薩中國根據中國市場及消費者的需求,將其的成功模式進行本土化改良,已構建了獨特的業務模式:即由中國比薩市場潛力+全球品牌基礎上的獨特業務模式支持其未來發展,這樣的達美樂比薩中國顯然是不容小覷的。
供給相對不足,高速擴張打開成長性
中國比薩市場處於早期發展階段,核心特點是規模大、增速快,而相對供給不足。
根據弗若斯特沙利文的調研報吿,得益於中國經濟增長、外送行業發展,以及年輕人對比薩等西餐的接受度提高,2021年中國比薩市場規模增長至364億元,並預計到2026年達到689億元,複合年增長率為13.6%。
來源:達勢股份有限公司招股説明書
較之其他東亞市場(與中國市場擁有相似的飲食文化),中國比薩市場擁有較大的空白。2021年中國每百萬人僅有10.9家比薩門店,而日本及韓國分別為28.1家及28.3家。
也因此,中國比薩市場仍存較好的規模擴張機會。
另一個角度來看,中國比薩市場的集中度不低,無論是整體(CR5=51.6%),或是細分到不同業務分部如外賣(CR5=47.5%)、不同市場如一線城市(CR5=53.6%),均呈現這樣的現狀,頭部企業們各自佔據一席之地。
這意味着,在這一市場,消費者心智的層面即將“瓜分殆盡”,新進入者要成為大型比薩連鎖店並不容易,面臨着重大進入壁壘,而規模擴張機會屬於現有的大型比薩連鎖企業。
達美樂比薩中國則有望受益於此。
整體上看,根據弗若斯特沙利文的調研報吿,達美樂比薩中國已成為中國五大比薩品牌中增長最快的公司,並且按照2021年的銷售收入計位列中國第三大比薩公司。
2019至2021年,達美樂比薩中國門店總數達到468家,複合年增長率為35.5%;截至最後實際可行日期,這一數字為569家。2019至2021年及2022年上半年,其門店銷售、盈利能力亦不斷提升,分別取得7.3%、9.0%、18.7%及13.9%的同店銷售增長,以及4.1%、3.4%、8.9%及9.2%的門店經營利潤率。
同店銷售、盈利能力等作為衡量餐飲連鎖企業投資回報的重要指標,直觀反映其門店擴張的可持續性。達美樂比薩中國亦表示,計劃於2022年和2023年開設約120家和180家新店。
當然,在門店高速擴張的帶動下,達美樂比薩中國自身的業績也保持向好趨勢。2019至2021年及2022年上半年,其分別實現收入8.37億元、11.04億元、16.11億元及9.09億元,2022年上半年的收入規模已超2019年全年。
若是考慮到疫情因素,達美樂比薩中國的業績表現更展露其經營穩健性。
最近幾年,包括今年上半年,餐飲業仍受其較大影響。達美樂比薩中國方面,亦因疫情幾度暫停部分門店營業,而於往績記錄期間的各季度,始終錄得同店銷售正增長,這也再次驗證其盈利能力和在後續復甦週期中有望釋放的成長潛力。
技術驅動+本地化策略,打造差異化競爭力
達美樂比薩中國開發出了獨特商業模式,即通過在線渠道為中國消費者提供美味、物超所值的比薩,專門打造並專注於外送(由技術所帶動)的商業模式,以區別於競爭對手。
來源:達勢股份有限公司招股説明書
具體來講,在商業模式的內核,如核心渠道的選擇、底層能力的構建上切合了達美樂比薩策略。
達美樂比薩通過“30分鐘必達,超時送免費比薩券”的承諾,將其品牌與快速、便捷的配送聯繫起來,通過主打外送成為全球人氣比薩品牌。並且,達美樂比薩總是專注於科技創新,以賦能訂單增長以及配送等,甚至有這麼一個説法:達美樂是一家碰巧製作和配送比薩的真正意義上的科技公司。
如上文提到,達美樂比薩中國同樣着力於外送(由技術所帶動)。
成效層面,根據弗若斯特沙利文的調研報吿,2021年及2022年上半年,其超過73%及71%的銷售額來自外送訂單,遠高於約49%的行業平均水平,平均訂單完成時間分別為23分鐘;其也是中國唯一承諾外送30分鐘必達且服務全渠道客户的比薩公司(超時則贈送比薩優惠券),差異化競爭力可見一斑。
同時,達美樂比薩中國在此基礎之上融入了本地化策略。
例如菜單方面,提供兼具全球及本地特色的菜單,並通過推出新品,滿足中國消費者口味及不斷變化的偏好。自2018年以來,其推出了120多個新菜單項目,包括為中國口味設計的照燒風味牛肉土豆比薩、金沙鹹蛋黃嫩雞比薩和小龍蝦酥香嫩雞比薩等。此外,其還將產品拓展至意麪、焗飯、配菜、甜點、飲料、湯類等多品類,使消費者的用餐體驗更完整。
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總的來説,外送作為中國比薩市場的市場推動因素及趨勢,所藴藏潛力毋庸置疑,屬於高價值的細分賽道。特別是當下年輕人生活節奏較快,對於外賣的選擇也傾向於快速、便捷且好吃。
技術驅動+本地化策略,使達美樂比薩中國形成顯著的差異化競爭力。單就承諾外送30分鐘必達,超時送免費比薩券且服務全渠道客户這一點而言,在數字化功底普遍薄弱的餐飲市場裏便不多見。
未來,技術驅動優勢或將更為顯著,也正如那句話:未來一切企業都是科技企業。而基於達美樂比薩這一全球品牌、“科技先行者”,達美樂比薩中國亦顯然走在了前面。
*文章數據均來源於弗若斯特沙利文報吿或達勢股份於2022年12月13日發佈的招股説明書。