作者 | 明野

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【行情覆盤&展望】

今日行情

A股：

港股：

今天市場是一部分的基建穩增長和絕大多數的消費，成長週期繼續全掛。

消費貌似是大家，包括機構在內比較一致的方向，畢竟地產和基建，更加需要依靠政策的刺激。比如基建就有擔心4月末會議對5.5基調的變化，擔心地產託而不舉，口惠而實不至，沒有持續性。而消費的需求是永恆的。

另外這個就是我前天説的，給個説法，給個預期，市場就能去定價，就能去price一下。就好比我知道我生病了，但得知道我哪裏生病了，才好去做下一步。

所以有説法了，加上4月末會議，短期不用太擔心了。

最後的消息是這個，明天基建又有的表現了

【行業跟蹤】

1、新能源

新能源核心就是擔心業績不及預期；然後上游材料價格降不下來，產業鏈漲價，擔心需求；以及疫情影響開工率及物流。這個擔憂，新能源車，光伏，都是一樣的。

（今日更新）

盤中有郵件傳聞上汽跟SHZF開會説5月下旬開放無感染小區，6月1號全面解封。並且上汽上海廠內有76例感染。而後上汽集團闢謠，從4月18日啟動壓力測試以來廠內沒有感染情況。所謂上汽與ZF開會關於解封的日期安排，不知信息出處，所涉內容不符合上汽或市領導講話風格。但從郵件和闢謠來看，可能復工沒有外界想地那麼順利

2、電子

一季報逐漸公佈，目前來看，PCB、被動元件、分立器件、半導體設備等業績尚可，景氣度也還在；其他如半導體材料、封測、晶圓製造、數字芯片等更多是受景氣週期向下的影響。其他業績（包括21年報和22Q1）向下的，如消費電子、面板、光學等，暫時看不到拐點，能見度差。下週是年報和一季報密集披露的時間點。

3、傳媒互聯網

基本面不行，政策又不友好，只能底部慢慢磨。然後下週FAAMG等明星科技股將悉數發佈業績。谷歌和微軟都將在美東時間週二盤後公佈財報，Meta將在週三盤後亮相，蘋果、亞馬遜將於週四盤後披露業績。此外，近期因馬斯克收購事宜備受關注的社交媒體平台Twitter也將公佈季報。

（今日更新）

遊戲完美出了一季報，三七出了一季報預吿，整體表現都不錯。遊戲隨着版號的發放，行業在慢慢走向右側。

4、醫藥

核心還是圍繞新冠周邊展開，創新藥雖然估值低，但基本面的反轉需要時間。醫美走消費邏輯。

（今日更新）

1）相關專家認為的放開條件&時間：最早下半年重要會議以後，遲一些明年兩會。放開條件：① 病毒弱於omicron；② 老年人接種率85%;③ 小分子新冠特效藥可及，想用就能有；④ 足夠方艙&居家措施；⑤ ICU醫療資源足夠。

2）晚間泰格醫藥公佈一季報，主營業務收入增速不錯，2022年Q1收入18.18億，同比增長101.55%。淨利潤5.18億，同比增長13.82%，扣非淨利潤3.78億，同比增長65.31%。但是投資收益已經開始出現明顯回落，2022Q1投資收益1.45億，去年同期4.69億，少了3.24億。前期市場對泰格醫藥的投資收益態度分歧比較大，樂觀的認為公司能憑藉內部信息投資好公司，享受估值溢價；悲觀的認為這塊業務穩定性差，不應該給高估值。受政策影響及二級市場股價低迷影響，一級市場融資自去年下半年開始增速放緩，今年更是連連下滑，創新藥投資收益率下滑的趨勢下，一級市場融資只會越來越艱難，泰格醫藥這塊業務壓力會很大。

3）新華製藥與真實生物簽署戰略合作協議。

5、消費

核心還是疫情的影響，目前看，相比基建地產，消費的復甦對政策依賴度更低。而市場修復規律是：必選消費（農產品加工、食品加工等）超額收益最高的時期在疫情爆發高峯期前後；而後物流、餐飲鏈、出行鏈體現出更強的股價表現及彈性。

6、房地產

在疫情的現狀下，基建和地產是對沖經濟的重要手段。目前深圳高頻銷售數據開始走暖。另外市場有傳聞要求開發貸和按揭進一步放開，部分地區按揭利率預計下調50-100bp，除了地產方面，還提出了要支持政府平台企業發展。