總結:
1.21年公司收入131.5億元,比去年可比數增長15.9%。扣非後淨利潤24.4億元,同比+20.1%。公司給出2022年收入指引爲全年15%增長。骨科方面:集採導致的價格降幅在預期中,帶採後以價換量,進而實現收入增長;創傷、關節集採主要對經銷商價格影響較大,對威高影響較小,結果上進院的數量都有翻倍;新產品:可吸收帶線錨釘即將獲批(完善在運動醫學領域的產品組合)、"匹克材料"的顱骨補片即將在今年上半年獲批(可拓展到神經外科),椎間孔鏡、關節鏡等產品(預計也將於今年底獲批),佈局生物智能的植入物,實現植入物的信息化採集和跟蹤,進一步提升術後康復質量。
2.藥包業務方面:1)產能:2021年底產能達到6億多支,每年提升30%左右,未來三年產能翻番;2)客戶結構:新冠疫苗不到20%;3)行業高景氣度將會持續三年以上;4)未來驅動:生物藥研發獲批加速、藥品包裝升級機會、海外出口加速、完善產品組合(自動注射、安全注射);5)研發:陸續佈局了COP預充注射器、注射筆、乾粉式預充注射器等產品。
3.愛琅:1)按固定匯率計算,2021年收入增長20.8%。中國市場增長格外快(約2倍),二代下腔靜脈濾器回收器、二代活檢針已獲批,22年2月份,用於深靜脈血栓取栓的二代血栓取栓系統,拿到美國FDA的510K(銷售峯值可以達到7000萬-1億美元);3)2022年預計8-9個產品獲批;4)愛琅中國:未來三年可維持兩位數增長,新產品的引進+入院開拓持續推進。未來戰略:一/二級市場動盪帶來潛在BD機會,公司現金流充裕,做好了準備,BD方向包括:a)圍繞原有板塊,完善產品佈局的收購機會;b)開拓新領域,比如消費醫療等機會。
管理層發言:
龍總髮言:
2021年,公司實現收入131.5億元,比去年可比數增長15.9%O扣非後淨利潤24.4億元,較去年可比數據增長20.1%.
2021年全國仍然有間斷性的出現新冠疫情,我們持續努力,克服困難,協助配合醫療機構和下遊客戶,積極應對疫情帶來的挑戰,取得了不錯的成績。
2021年國家醫改政策進入全面推進,包括醫保談判、第六輪集採、高值耗材帶量採購、支付方式改革等,正在對醫療行業產生深遠影響。威高憑藉豐富的產品組合和市場覆蓋,表現出較強的風險應對能力。我們對行業政策進行充分預判,提前佈局,積極應對。通過產品升級換代、良好的成本控制、基層市場開拓等各種措施,抓住機會,提升市場份額。
政府加大力度鼓勵醫療器械創新。新產品的研發、獲批速度加快,醫療器械創新企業展現出空前的活力。我們抓住機遇,加大研發投入,加快研發進展。同時,策略性與這些創新型初創企業開展溝通、合作,以加速新產品上市和市場準入。加快完善產品組合,應對市場變化。
公司持續完善、提升治理水平,推行可持續發展策略,助力長期高質量發展。公司強調負責任經營,以優質的產品滿足社會對醫療產品的需求。公司強調綠色發展理念,將節能減排的理念、目標和行動措施,貫穿到生產經營中去。
威高是國內領先的醫療器械平臺型公司,四個方面的競爭力進一步強化:
一是優秀的企業文化、卓越的市場口碑和品牌影響力。公司始終踐行良心、忠心、誠信的企業文化,滿足臨牀需求。產品的市場剛需強,隨着帶量採購的實施,醫療器械、耗材的產業鏈效率優化,極大有利於公司快速提升市場份額。
二是開放、包容和共享的平臺優勢。公司推動各板塊的協同、合作和資源共享,充分激發各板塊的靈活性和活力。公司通過戰略梳理,積極培育和佈局新的業務板塊,以期成爲新的增長點。
三是紮實的製造業基礎。公司在自動化水平、材料學、成本控制、產能佈局、質量控制等方面都有明顯優勢,充分滿足帶量採購對價格和質量的需求。公司將繼續提升生產製造的數字化管理水平,積極佈局新材料、新技術、新工藝,維持和提升製造業的競爭力優勢。
四是客戶資源及渠道覆蓋。通過多年的努力,公司打造了適用中國市場的優秀營銷體系。通過進一步的銷售渠道整合,提升渠道優勢。公司持續通過研發、國內外產品合作、併購等,加速完善產品組合,充分發揮渠道優勢。我們結合行業政策和競爭格局的變化、臨牀需求、自身資源的積累等情況,提出"平臺化"、"國際化”、"數字化"三大經營戰略和"人才"、"創新"兩大保障戰略。通過戰略的貫徹和實施創造長期穩健的價值。雖然未來面臨各種挑戰,但我們對公司的長期和可持續發展充滿信心。我們相信,憑藉威高廣泛的業務佈局及高質量產品,堅持適應市場、面向未來的經營策略,激發員工創造性,威高將繼續保持中國市場領先地位。同時積極推動公司全球資源共享,實現國內外市場協同發展,實現經營業績穩健增長。
叢總髮言:
公司2021年實現了131.5億銷售收入,較2020年可比口徑增長16%,各個板塊的市場份額進一步提升。
臨牀護理板塊:實現收入45.7億元,同比增長7.2%。臨牀護理板塊受普耗帶採、局部疫情影響相對較大,但通過產品組合豐富,克服困難,實現增長,保持、提升了在臨牀護理板塊的競爭優勢。
藥品包裝板塊:實現收入20.4億元,同比增長20.5%。其中預灌封注
射器收入同比增長35.2%,進一步擴大了在製藥包裝領域的影響力。到21年底藥品包裝的產能達到6億多支,未來三年產能翻番。
骨科:收入21.3億元,同比增長21.7%。通過進一步鞏固在脊柱領域的市場地位、加大關節產品市場推廣,以及渠道下沉、搭建物流平臺等措施,較好的拉動銷售增長。威高骨科於2021年6月30日成功登陸科創版,是威高骨科新的發展裏程碑。
介入板塊:收入17.7億元,按固定匯率計算,比去年增長16.8%。美國愛琅公司銷售增長明顯。產品在中國的註冊、市場推廣都順利推進。我們將通過內部資源共享持續擴大愛琅產品在中國市場的銷售。
血液管理板塊:實現收入9.8億,同比增長19%。其中,拉德索斯血液輻照業務,實現收入3.4億。按固定匯率計算,同比增長29%。
研發創新戰略:1)原有產品的更迭:按照產品線對已有產品升級換代、功能改善,其中主要包括新材料應用與成本控制。21年完成產品升級功能改善項目200多件;完成新材料、成本控制方面項目500多件。
比如,骨科陶瓷關節中用的陶瓷頭,已申請註冊證,預計每套可以降低800元成本,估計今年上半年上市。2)新產品佈局:持續完善在各個主要板塊的產品組合,我們在上海、蘇州設立研發中心,引進相應專業研發人才,重點進行關鍵技術瓶頸攻關、重大單項產品研發,目前上海及蘇州兩大硏發中心已佈局泌尿、呼吸、麻醉鎮痛、康復等系列產品。我們也積極通過海內外併購,實現新產品快速佈局。
數字化戰略在公司運營和客戶服務方面取得顯著進展:
1、運營層面,通過數字化手段,提升運營效率,降低生產成本,提高產品質量,藉助物聯網技術,AI技術,逐步打造無人工廠。
2、數字化產品方面,圍繞醫院的信息化建設,通過醫療信息化系統,爲客戶提供一體化、智能化的信息系統整體解決方案,增強客戶粘性,助力產品的銷售增長。信息化產品包括醫院的移動護理系統、護士通平臺以及院內服務機器人等。
市場開拓:
我們持續推動空白市場開拓和銷售渠道整合,特別是把營銷資源聚焦到核心客戶的開發和維持。我們的大客戶管理取得了顯著成效。年初制定的二級醫院開發執行良好,我們將抓住帶量採購的機會,挖掘大客戶增長潛力,並同時加快二級醫院的市場開發渠道的整合,增強了我們集團在支教客戶羣體的滲透力,影響力,提高對客戶的貢獻。
吳總髮言-財務表現:
2021年收入比同期增長2%,歸母淨利潤增7.6%。
其中:2020年12月31日公告收購拉德索斯業務,因此拉德索斯業務在21年完全並表,按照會計準則同一控制下收購的會計處理,21年的同期比較數要增加拉德索斯的業績;
21年的子公司涉及到一件產品責任的訴訟、賬面的預計負債和應收保險),對除之後,減少淨利潤6億。
21年開始計提第二期股權激勵費用影響淨利潤3500萬元。
調整以上因素後,按照經營管理口徑,21年收入同比增長9%,歸母淨利潤同比增長20.3%。
與21年年初給出業績指引比較,我認爲整體結果好於預期。因爲21年疫情的反覆、供應鏈問題比年初預計的要差。
財務指標亮點
1)EBITDA恢復到疫情前水平:2021年8%,基本恢復到疫情前2019年的水平31.3%。2)運營效率顯著提升:經營週期比20年加快3天,比2019年加快21天(19年171天);期間費用率由2020年的6%,下降到2021年的29.7%,下降了2.9%。
3)收益率穩步提升:淨資產收益率和總資產報酬率在21年是處於連續三到四年的最高水平(淨資產收益率,21年爲13.1%。總資產報酬率在21年爲8.3%)
4)現金流強勁增長:資產負債結構抗風險能力進一步加強,21年經營活動淨現金流達30億元,自由現金流19億,公司處於淨現金的狀態,槓桿比例1倍。
財務指標變動情況:
1)21年上下半年收入增速,21年上半年增速20%,下半年同比增速8%,主要受20年下半年高基數的影響,基於前3-4年的歷史數據,2018年下半年比上半年環比增長12%,[9年下半年比上半年增長10%。20年下半年比上半年增長23%(醫院診療量在下半年出現爆發式恢復)。綜上,21年上下半年環比增長11%,符合疫情前正常年份的比例。
2)分部利潤的變化:21年分部利潤率是4%,比同期20.5%提高1.9個百分點。比19年20.6%提高了1.8%。多元化佈局、不斷完善的產品線、國內/國際市場聯動,克服了困難。
3)海外市場增速:在管理層討論分析收入地區分部來看,海外收入6億,佔總收入20%,同比增長4.9%,按照固定匯率計算增速10.6%,其中:愛琅增速20.8%,拉德索斯28.6%,威高外貿如果扣除防疫物資影響外,也增長20%以上。
2022年業績指引:2022年收入增長目標是15%
Q&A:
Q:有部分板塊(骨科)已經做了帶量採購,一些板塊也會面臨帶量採購,那麼請問對帶量採購的判斷,影響的分析與預期?
A:威高對帶量採購政策有很好的預判和戰略佈局,積極擁抱帶量採購,帶量採購帶來的機遇大於挑戰。帶量採購給威高帶來壓力的同時,也提供了一個擴大市場佔有率、提高客戶覆蓋率的機會:
帶量採購提高市場效率,減少中間交易環節,降低交易成本,讓利於民;
少行業低水平重複建設,提高集中度,推動行業標準化、規範化、集約化;
促進有實力企業投入資源提升產品技術、加大產品創新力度;
促進優質低價產品進一步提升市場佔有率;
威高的優勢:
1)製造業基因帶來的天生優勢:成本控制好、供應鏈完善。
2)產品種類全。帶採的產品銷售費用減少之後,業務員更有動力去賣"長尾產品”,銷售團隊迸發活力。
3)銷售渠道整合:過去打造的直銷網絡爲國內最大、"低成本、高效、月艮務型“。最適合賣帶量採購之後的產品(骨科產品:原來經銷商的利潤空間被擠掉,陸續變成直銷模式,經銷商成爲服務提供商)。通過渠道整合,能夠爲客戶和患者提供系統化、專業化解決方案。
4)硏發及新產品佈局:從"大產品"進入"多產品"時代。產品研發、獲批、準入加快。威高作爲具有直銷網絡的平臺型企業更具優勢。
如何應對:低值耗材也開始逐漸帶量採購,總體例如增長可以保持,19-21業績來看已經適應了帶量採購常態化,我們制定了長期計劃:
1)擴大佔有率(挖掘三級醫院,加快二級醫院開發)2)控制成本(通過高效管理降低了成本)3)研發創新4)加快收購併購。
財務影響:從通用耗材看,大品種帶量範圍50%左右,價格下降50-60%,已經執行帶量的客戶收入保持增長10%,利潤率和帶量前有4%的變化,客戶數量21年通過直銷和經銷商,新開發的客戶700多家,對於通用耗材的淨利潤影響1.4億左右。從報表看,整體影響不是特別明顯。
Q:骨科帶量採購的影響,對未來的看法,威高的佈局?
威高骨科是平臺性的,在脊柱創傷、關節運動醫學、生物材料、人工智能領域都有有豐富產品佈局和研發儲備,產品口碑好,產品線豐富,集採後從零到一,有臨牀價值創新的產品多,且集團的協同銷售能力強。
集採後會爲威高帶來新的機遇,集採降價會節省了大量的渠道的費用,進而爲國家醫保開支。符合國家的產業政策,也符合我們的企業的價值觀。我們歡迎當前的集採的政策,以積極的態度去應對。同時,集採價格降幅也在預期中,帶量採購後銷量會大幅增長,進而實現收入增長。從創傷、關節集採看,主要對經銷商價格影響較大,對我們影響較小,我們在集採中有優勢,長期看也是有利的。從創傷關節集採結果看,我們進入醫院的數量都有翻倍,銷量和份額有大幅度提升,帶量之外的產品和新產品也將有很好的增長。
在研發產品:
新材料的膝關節(無金屬離子吸收,較爲而寸磨,患者術後感覺良好)
有活性的3D打印鈦合金產品(完成臨牀實驗)
可降解、促進骨癒合的3D打印材料(已經硏製成功)
骨水泥材料(今年6月會取證(陶瓷頭))
新型骨植入材料(帶有傳感器、通過手機端信息獲取分析提高患者預後,可監控癒合融合,使患者得到個性化智能化治療,爲術後康復訓練提供全週期幫助)。
Q:疫情對公司有沒有具體影響?2021年業績有多少獲益來自疫情,可持續嗎?2022年疫情導致威海鳳城,影響了公司審計報告,對實際生產經營有沒有影響?
A:疫情影響:防疫物資銷售20年國內3個億,海外2.8億;21年國內和20年持平,海外有所下降約5000萬;22年疫情有所反彈,3月防疫物資比同期增長了一倍,防疫物資需要看疫情發展情況。疫情對於威海的影響,3.8號開始靜止,從上週末開始陸續解封,靜止期間員工在場20%,近H85%的員工已經恢復到崗,威海疫情影響有限,正在逐步恢復,疫情期間威海向外發貨有一定的影響,但是市場上有20-30天的庫存可以保證週轉。
Q:疫情過去之後,藥品包裝板塊的供需關係是不是會發生變化?
A:藥品包裝:持續提升產能,每年提升30%左右,3年內翻倍,預罐封注射器本身就供不應求,用在新冠疫苗的注射器實際上就不到20%,疫情不會對供需關係發生明顯轉變,行業高景氣度將會持續三年以上,威高提前做好佈局準備:i)生物藥研發獲批加速ii)藥品包裝升級機會iii)中國注射器出口機會,海外出口加速iv)加強硏發,不斷完善產品組合(自動注射、安全注射)
Q:收購的美國愛琅,增長有20.8%,利潤率提升很明顯。請展望一下愛琅的前景?
A:愛琅的整體表現符合預期。對愛琅有持續的信心。愛琅的全球化運營,在產品研發佈局、市場開拓、供應鏈管理上,都表現出色。愛琅有海外現金流、成熟的全球化運營團隊和業務拓展能力,將持續通過併購,不斷完善在外周血管介入/活檢領域的產品線。
1) 按固定匯率計算,2021年收入增長20.8%。中國市場增長格外快(約2倍),盈利能力好:EBITDA率爲33%左右,維持穩定。
2) 全球研發佈局取得可喜進展。2020年底,二代下腔靜脈濾器回收器、二代活檢針獲批。2022年2月份,用於深靜脈血栓取栓的二代血栓取栓系統,拿到美國FDA的510K。這個產品的市場潛力巨大。預計可以做到7000萬-1億美元銷售額,今年預計可以銷售。
2022年,預計有8-9個產品獲批。
3)愛琅中國:新產品的引進和入院開拓也在持續進行中。經過磨合,經銷商對愛琅的信心非常足。愛琅中國收入佔愛琅整體收入的比例,提升到了14%,未來幾年會持續提升。愛琅未來三年維持兩位數增長沒有問題。
Q:未來的研發佈局要怎做?有沒有大產品即獲批?
A:研發主要分兩塊:1)原有產品的升級換代&材料改進;2)新產品佈局,在上海、蘇州設立研發中心。在呼吸、麻醉、泌尿領域,耗材市場規模達到100-200億規模。所以在未來1-3年,陸續會有幾十個產品獲批,可以形成產品集羣。提升對這幾個領域的競爭力。
介入領域的血栓清除系統是非常有生命力的,是全球首個擁有血管通路的血管清除系統。今年2月份美國獲批,未來會引入中國,完善愛琅中國的產品線競爭力。
骨科板塊:在脊柱、關節、創傷三個主要板塊,都有很強的競爭力。
1)可吸收帶線錨釘即將獲批,完善了在運動醫學領域的產品組合。2)"匹克材料"的顱骨補片即將在今年上半年獲批,我們藉助在骨科的基礎,拓展到神經外科,3)椎間孔鏡、關節鏡等產品,預計也將於今年底獲批。另外,佈局生物智能的植入物,實現植入物的信息化採集和跟蹤,進一步提升術後康復質量。
藥包:陸續佈局了COP預充注射器、注射筆、乾粉式預充注射器等產品,與藥品生產企業一起,推動藥品包裝升級。與製藥企業的緊密聯繫,讓我們可以更敏銳的洞察到行業發展機遇,並提前做好佈局。
Q:數字化戰略中,有哪些數字化產品,前景怎樣?
A:數字化以製造業的產品加上醫療運營服務的產品體系,爲臨牀提供高端信息服務,提升整體競爭力。
在數字化上,有已經推出的移動護理系統,智慧病房,和移動護士通,以及醫院管理信息系統。醫院的信息管理HIS系統及相關開發將在威高的試點醫院進行裝機。該系統可以爲醫院提供比以前更加智能化、便捷化的門診、住院、藥房管理。這個系統也符合最新標準,能滿足醫聯體的需求。
2021年實現收入超過5000萬元,數字化產品和耗材產品實現協同銷售,極大提升臨牀對威咼產品的粘性。
爲護士羣體打造了護士通服務平臺,已經覆蓋了600多家醫院,幾十萬名護士。今年預計覆蓋100萬護士,有助於提升威高對醫護人員的服務能力。今年同時推出了院內機器人,院內物流、滅菌、防疫,以及醫療廢物的回收處理等服務,提供了智慧化的解決方案,進一步減少醫護人員的工作壓力,避免交叉感染。下一步會陸續推出護理重症系統、慢病管理及隨訪系統、急診信息系統、各專科護理系統。
Q:血液管理的亮點、佈局和發展方向?
A:血液管理主要兩個亮點:1)存量產品質量明顯提升,給業績帶來20%增長。主要做了兩方面工作:a)與全球知名公司合作,採用了客戶體驗感最高的採血針品牌之一;b)引進了國內普通濾器不同的優質技術,使得存量技術和質量得到明顯提升,提升了出口優勢,獲得了重點出口客戶的較大訂單。2)血站用設備銷量增長快,超過同期35%,近幾年用於血液採集、成分製備、血液存儲設備的開發上市,血液設備21年銷量進入快速增長期。
發展方向:i)聚焦血液製備耗材開發和配套用設備推廣上:去白手工血小板的技術推廣,在國內獲得了首家手工去白血小板的產品註冊證,完善其相關設備和操作平臺的建設。ii)引進核黃素病原體滅活技術,2023年前完成全球血漿血小板病原體滅活技術的先進技術,來提升國內血製品安全性和有效性,推動公司在未來保持業績高速增長。
Q:現金流表現非常強勁,目前資本市場很差,很多小公司的估值都很便宜了。威高有沒有考慮積極進行一些收購?如果有的話,在什麼方面?
A:威高股份有健康的資產負債表、有穩定的境內和境外現金流,有較強的境內外股權、債權融資能力。目前的市場情況確實可以爲公司提供大量機會,公司也做好了準備。
威高有開放、包容和共享的平臺優勢。我們的運營以各業務板塊爲主,但是整體各業務板塊的協同、合作和資源共享。爲市場銷售提供了有力的支撐。在這種構架下,極大保障了各板塊的靈活性和活力。公司通過戰略梳理,積極培育和佈局新的業務板塊,以期成爲新的增長點。
重點關注:
圍繞原有板塊,完善產品佈局的收購機會:a)創新性醫療器械公司的產品合作機會;b)跨國企業在中國資產的合作機會等。
開拓新領域,比如消費醫療的機會,包括牙科、生物製藥,以及疫苗上遊領域的佈局。
未來會持續加強與資本市場的溝通,與各類型的股東、潛在投資人保持充分、良好的溝通,幫助投資人更好理解公司的業務發展和戰略方向,提升公司整體流動性,並努力爲投資人帶來持續、穩健的長期回報。