1.麥格理：維持比亞迪電子(00285)“跑贏大市”評級 目標價下調至42.8港元

麥格理髮布研究報告，維持比亞迪電子(00285)“跑贏大市”評級，下調今年收入預測13%，2022年預測不變，調高2023年預測2%，另下調2021-23年淨利預測12%/12%/2%，因組裝業務的毛利率較低，目標價相應下調12%至42.8港元。

報告中稱，IC(集成電路)短缺影響iPad及安卓(Android)客戶今年第三季的產量，同時高端安卓智能手機需求疲弱，影響外殼及玻璃零件的銷售。公司的新智能產品及汽車智能系統收入按季及同比有強勁增長，不過近幾個季度中國的電子煙市場停滯，因首季庫存過剩，到第四季仍在消化。

公司預期，第四季收入將按季增長，因IC短缺情況有所改善，部分訂單正恢復，另國內電子煙客戶第四季呈上升趨勢。毛利率方面，則預計按季持平。集團已下調全年收入指引約10%至9億元人民幣。

對於明年展望，該行認爲集團有多個增長動力，包括中山工廠的玻璃蓋板目標爲明年第二季開始量產、零件業務有新客戶、智能手機及iPad組裝收入預計回升，以及汽車智能系統收入有望同比翻一番或以上。

2.高盛：維持中國太保(02601)“中性”評級 目標價微降至24.6港元

高盛發佈研究報告，維持中國太保(02601)“中性”評級，目標價由25.5港元降3.5%至24.6港元，微調2021-23年利潤預測，將新業務價值下調9%-12%，反映在新業務銷售下降。

報告中稱，公司公佈今年第三季淨利潤54億元人民幣，同比持平，利潤增長好於預期，對下半年淨利潤增長預測爲11%。其中太保壽險淨利潤跌18%，總投資收益率下降1.9個百分點。

該行表示，太保壽險首席執行官表示公司正在實施的舉措，以改善新的業務銷售，範圍從代理招募、保留、產品戰略和整體分銷戰略。新舉措鼓舞下重要的是，要注意此次重組成功與否，將取決於太保與同業的表現，由於許多同業已實施了重組計劃，但認爲現在計入增長勢頭改善屬於言之過早，特別是考慮到第三季度代理的首年保單保費(FYP)同比及環比下降。

3.麥格理：予金風科技(02208)“跑贏大市”評級 目標價升66%至21.3港元

麥格理髮布研究報告，將金風科技(02208)評級由“中性”升至“跑贏大市”，上調2022-23年每股盈測5%/9%，受銷售組合及成本控制支持較高的毛利率預測，基於2022年度18倍市盈率估算，目標價調高66%至21.3港元。

該行認爲，公司第3季利潤及收入等指標良好。受年度內需多於50吉瓦及多於20%市佔率支持預測，該行維持公司2022、23年風力渦輪發電機組交付量預測分別爲12、13吉瓦，管理層則給予未來2年市佔率指引約25%。

該行預計，基於公司有效成本控制措施，毛利率保持15%以上。面對市場競標削價，公司預期減少生產成本等，以維持毛利率水平。認爲公司良好應對成本、市場削價情況，相信有助收窄公司與行業15-30倍市盈率的估值差距。

4.高盛：維持海普瑞(09989)“中性”評級 目標價11港元

高盛發佈研究報告，維持海普瑞(09989)“中性”評級，目標價11港元，下調2021-23年淨利預測4.6/4.9/3.8%，以反映原預計藥銷售及毛利率疲弱。

報告中稱，公司第三季肝素製劑銷售同比增114.7%至6.37億元人民幣，表現優於預期，但原預計藥及CDMO業務表現不及預期，因主要原預計藥客戶的訂單仍在洽商中，而美國疫情反彈，令CDMO產能不足。該行認爲這些變化並非重大變化，故對其目標價、投資主題及評級均沒有調整。

5.高盛：維持中金公司(03908)“中性”評級 目標價升至23.78港元

高盛發佈研究報告，維持中金公司(03908)“中性”評級，目標價上調11%至23.78港元。

報告中稱，公司第三季度收入增長15%，淨收入增長33%。強勁的盈利主要受經紀業務(增長18%)、資產管理業務(增長82%)和非費用收入(增長13%)推動，同時受投資銀行業務拖累(增長5%)。

該行考慮第三季度及以後的增長勢頭，將2021-25年收入預測上調9%-11%，淨利潤預測調高7%-11%;其中經紀傭金費上調17%至13%，以考慮市場成交量的增長中。投資銀行收入下調9%至5%，基於離岸IPO管道降溫。資產管理收入上調2%至8%，以考慮公司增加市場份額快於預期。同時將投資收益率上調30個基點至10個基點，導致自營交易收入上調5%。

6.瑞信：予中國太保(02601)“跑贏大市”評級 目標價微降至34港元

瑞信發佈研究報告，予中國太保(02601)“跑贏大市”評級，調低2021-22財年新業務價值預測，並下調估值基礎以反映短期增長預計受壓，目標價由36港元微降至34港元。

報告中稱，公司首三季淨利潤226.86億元人民幣，同比增長15.5%，與該行預期一致，意味着第三季同比大致持平，但仍優於大多數同行，可能是由於與同行相比，額外的準備金費用較少。該行預計實施《償二代》後，太保的股息政策將基本保持不變，而房產相關危機對其影響亦不大。