大和發表研究報吿認為，思摩爾國際(6969.HK)股價近日暴跌屬市場過度反應，預料其主要大客户Vuse銷售將保持強勁，而煙草產品預上市申請(PMTA)獲批更將是股價催化劑。該行重申其“買入”評級，目標價由64港元下調14.1％至55港元。

報吿指，思摩爾上半年經調整純利29.8億元人民幣，為盈警的中間水平，然而績後其股價大挫9.45％，相信是由於來自中國市場的收入佔比高於預期，而來自美國和歐洲的收入按年升20％-25％，較市場預期差。該行認為，市場過度反應，並預料若Vuse的煙草產品預上市申請獲批，思摩爾的業績將有正面的影響。

報吿續指，思摩爾股價近期低迷的主要原因在於，內地政府持續關注電子煙的健康問題，並升級對電子煙的監管至與傳統香煙相約。中國市場佔集團收入由去年的27％提升至今年上半年的41％，令市場更為憂慮中國市場的風險和不確定。隨着集團在第二季因監管要求和供應過剩而關閉門市，該行預料下半年在中國的收入增速將見放緩，在華的收入佔比或將下降至３３％。

報吿又指，受益於加熱不燃燒產品(HNB)的研發，思摩爾上半年與全球多個煙草公司展開合作及銷售，這將消除部分投資者對HNB業務停滯不前的憂慮。