一文了解大行於汇控(00005.HK)公布去年业绩後最新目标价及观点
汇丰控股(00005.HK)今早股价偏淡，集团昨日(23日)中午收市後公布去年业绩，列账基准除税前利润按年倒退34.2%至87.77亿美元，高於本网综合8间券商预测中位数86.01亿美元。每股普通股基本盈利19美仙。列账基准收入按年倒退10.1%至504.29亿美元，高於本网综合8间券商预测中位数503.11亿美元。营业支出按年减少18.7%至344.32亿美元。成本效益比率68.3%，较2019年的75.5%改善。
汇控去年经调整除税前利润按年倒退45.1%至121.49亿美元，经调整预期信贷损失按年增加2.36倍至88.17亿美元，低於本网综合11间券商预测中位数的90.07亿美元。占客户贷款总额平均值0.81%，较2019年的0.25%大幅提升。经调整收入按年倒退8.3%至503.66亿美元，经调整营业支出按年减少3.3%至314.59亿美元。经调整成本效益比率62.5%，较2019年的59.2%恶化。
【去年税前利润胜预期 恢复派息每股15美仙】
汇控去年平均有形股本回报率3.1%，较2019年的8.4%大幅下降。平均普通股股东权益回报率2.3%，较2019年的3.6%下降。普通股权一级资本比率15.9%，较2019年的14.7%上升。集团全年净利息收益按年倒退9.5%至275.78亿美元，净利息收益率1.32%，较2019年的1.58%收窄。该行宣布派息每股15美仙，略高於本网综合9间券商预测中位数的14美仙。
该行指自2022年起计划逐步将目标派付比率设定在列账基准每股普通股盈利的40%至55%之间，集团亦有意将普通股权一级比率维持於14%以上，中期维持在14%至14.5%之间。集团亦继续致力於2022年将经调整成本基础控制在310亿美元或以下，亦继续致力於2022年底前将风险加权资产总值削减超过1,000亿美元。集团平均有形股本回报率方面，不再预期可於2022年达致10%至12%的原定目标，现时将平均有形股本回报率的中期目标定於10%或以上。
【降有形股本回报目标 花旗指派息指引保守】
摩根大通表示，汇控去年第四季业绩，经调整除税前盈利高於市场同业原预期23%，主要受净利息收入及拨备支出较少所带动，而其他收入则较弱。未来3至4年有形股本回报目标为10%以上，对比之前将2022年有形股本回报目标定为10%至12%较低，显示未来上升潜力相对有限。摩通指注意到今年将是汇控转型的一年，将进行重大重组，目前提供股息回报率4厘、预测市盈率9.1倍及有形股本回报率8%，料其上升空间有限，维持「减持」评级及伦敦上市目标价400便士(约43.95港元)，并建议留意估值较低的同业渣打(02888.HK)。
花旗认为，汇控去年第四季业绩优预期，主要受净利息收入按季升3%所带动，拨备支出较低，兼且资本水平强劲，但指汇控派息指引属保守，该行维持汇控「买入」评级及伦敦目标价420便士(约46.13港元)。
---------------------------------
本网最新综合7间券商对其投资评级及目标价：
券商│投资评级│目标价(港元)
高盛│买入│约56.02元(510便士)
花旗│中性│46.13元(420便士)
摩根士丹利│与大市同步│43->46元
美银证券│中性│45.57元
摩根大通│减持│43.95元(400便士)
瑞信│跑输大市│40.65元(370便士)
瑞银│中性│33.2元
券商│观点
高盛│总体策略合适
花旗│去年第四季净利息收入超预期，策略更新符预期
摩根士丹利│料未来收入表现将成中期重估主要因素
美银证券│资本强劲，集中增长业务，持续重组
摩根大通│第四季净利息收入及一级资本充足率正面，削股本回报率目标意味上望空间有限
瑞信│收入及资本回报展望健康
瑞银│去年第四季收入改善，仍以双位数股本回报率为目标
Follow us
Find us on
Facebook,
Twitter ,
Instagram, and
YouTube or frequent updates on all things investing.Have a financial topic you would like to discuss? Head over to the
uSMART Community to share your thoughts and insights about the market! Click the picture below to download and explore uSMART app！
Disclaimers
uSmart Securities Limited (“uSmart”) is based on its internal research and public third party information in preparation of this article. Although uSmart uses its best endeavours to ensure the content of this article is accurate, uSmart does not guarantee the accuracy, timeliness or completeness of the information of this article and is not responsible for any views/opinions/comments in this article. Opinions, forecasts and estimations reflect uSmart’s assessment as of the date of this article and are subject to change. uSmart has no obligation to notify you or anyone of any such changes. You must make independent analysis and judgment on any matters involved in this article. uSmart and any directors, officers, employees or agents of uSmart will not be liable for any loss or damage suffered by any person in reliance on any representation or omission in the content of this article. The content of this article is for reference only. It does not constitute an offer, solicitation, recommendation, opinion or guarantee of any securities, financial products or instruments.The content of the article is for reference only and does not constitute any offer, solicitation, recommendation, opinion or guarantee of any securities, virtual assets, financial products or instruments. Regulatory authorities may restrict the trading of virtual asset-related ETFs to only investors who meet specified requirements.
Investment involves risks and the value and income from securities may rise or fall. Past performance is not indicative of future performance.
