格隆匯月度金股組合自2020年5月29日創建以來至今，絕對收益率為96.2%，大幅跑贏各大指數。

2月金股：

傳媒｜心動公司 （2400.HK）

1、坐擁手遊TapTap平台

TapTap為國內旗下游戲推薦平台，是國內遊戲推廣的核心平台之一。TapTap與傳統手遊渠道的區別是不與開發者進行渠道分成，在華為騰訊上架事件之爭後，隨着內容方話語權的提升，渠道的優勢逐漸降低，不分成的TapTap有望迎來快速發展期，並提升廣吿收入。

2、核心遊戲業務表現優秀

目前心動公司的遊戲業務依然是營收來源的核心，營收佔比超過80%，上半年增速10%。2020年末至2021年，公司遊戲儲備豐富，多個遊戲在ios遊戲排行榜名列前茅。同時，公司遊戲的月活也處於飛速增長中，2020H1網絡遊戲的平均MAU達到3047萬，同比增長65%，平均月付費用户達到98萬，同比增長52%。

3、總體來看，公司核心遊戲業務儲備豐富，TapTap平台變現空間仍未釋放，處於快速發展階段。

電子｜鼎龍股份（300054.SZ）

1、國內拋光墊龍頭，目前是唯一一家已實現28nm量產的公司；

2、自18年中美貿易戰開始，開始啟動並加速國產替代，作為中芯國際及國家大力扶持的上游公司，未來有望拿到中芯極高的市場份額；另外公司長江儲存、合肥長鑫等都是目標客户。

目前公司拋光墊業務只存在產能能否跟上以及技術能否繼續突破28nm的問題，需求端保持強勁並且不會成為近幾年制約公司發展的因素。

3、2020年拋光墊已實現7800萬+的營收，並且有2000萬營收尚未計入20年（大概率計入2021年一季度），預計2021年拋光墊業務將實現2-3億的營收，從一季度就開始爆發，同比增長快速。

4、公司過去3年連續計提減值，2021年輕裝上陣，並且傳統業務也進行了結構的優化，整體經營及利潤都是向上的。

醫藥｜康哲藥業（0867.HK）

1、近年公司逐步從單一的CSO經營模式向創新藥企轉型。公司近三年大力佈局創新藥領域，現階段，公司通過許可權利、參股參權和自主研究三種方式擁有了全球首創或擁有創新制劑、創新給藥方式的創新藥物。管理層預期以每年引進5個以上創新藥的速度推進，主要瞄準已通過歐美臨牀I/II期的機理清晰且有臨牀數據的全新化藥或改進型產品。

2、公司擁有處方藥學術推廣、市場準入、政府事務等成熟經驗，且建立了一套由醫學、市場、營銷、商務、零售、質量管理、供應鏈管理等領先全國的學術推廣體系。

傳媒｜阿里巴巴（9988.HK）

1、公司雖然面臨競爭，但在核心電商優勢品類方面依舊穩固，變現效率高於同行。

2、阿里雲業務的高速發展。政策推動企業上雲加速；疫情推廣企業數字化轉型已經企業上雲需求增加；5G的發展推動企業上雲加速。並且雲計算可能接近盈利，這將是一個重要的催化劑。

3、公司負面因素逐漸消除，反壟斷多次強調並不是針對個別企業。

4、公司已被納入恆生指數，未來有望被納入港股通，作為互聯網兩級之一，必將獲得資金大幅配置。

消費｜青島啤酒（600600.SH）

1、啤酒格局持續向好，華潤、青島、百威的市場份額穩步提升，部分區域呈現壟斷，巨頭就要利潤達成共識；

2、結構性升級是大概率事件，對比中美啤酒消費結構，目前美國高端與中低端是73開，而國內是37開，國內還有很大的消費升級空間；

3、1和2合在一起，啤酒行業的業績確定性非常大；

4、青島啤酒擁有穩定的基本盤，不錯的品牌力和渠道力；

5、青島啤酒去年3月做了股權激勵，有望解決公司的激勵問題。激勵計劃對公司未來三年的淨利潤增長、淨資產收益率和主營業務增長分別做了嚴格的要求，考慮行業的景氣度以及股權激勵的推動，公司完成目標的可能性很大；

6、相比華潤、重慶、百威亞太的估值，青島偏低，自高位跌下近20個點，傾向於認為調整到位

輕工｜索菲亞（002572.SZ）

1、公司經銷渠道改革出現了明顯改善，2018年前五大經銷商營收佔比19%，2019年是15%，2020年下降到12%左右，加大中小經銷商扶持有利於業務的長期發展。

2、定製行業正處於復甦週期當中，公司Q3，Q4業績連續超預期，其中Q4營收增長41%，扣非增長49%；也從側面驗證了經銷渠道的效率正在提升。

3、2020年上半年受疫情影響，公司對經銷商扶持力度較大，費用開支較大；2021年上半年業績將會迎來觸底反彈，費用率也會下滑。對於2021年估值才22倍，同時考慮到公司市佔率排在行業第二，估值具有性價比。

醫藥｜藥明生物（2269.HK）

1、藥明生物預計2020年歸屬淨利潤預計超16.7億人民幣，超預期完成。目前公司在手新冠疫苗訂單7億美元，總在手訂單超過50億美元，業績確定性較高。

2、長期來看，受益於中國生物製藥市場高增長，公司較全球其他巨頭更有優勢。

傳媒｜騰訊控股（0700.HK）

1、作為南下資金，騰訊是其配置的不二選擇，無論從價值還是從成長，都堪稱無敵。

2、微信8.0大更新，視頻號發展進入快車道，有望直接挑戰抖音和快手。

3、遊戲業務儲備豐富，未來能持續貢獻增長彈性。廣吿

化工｜國瓷材料（300285.SZ）

1、業績核心主要由電子材料、生物醫療材料、催化材料三大板塊聯合驅動，歷史營收佔比分別為3：3：1，20H1三大板塊毛利率分別為47.37%\66.53%\58.13%。預計公司高毛利率業務佔比持續提升，淨利潤率穩定性持續提高。

2、生物醫療材料業務方面，2020 年下半年後，隨着市場逐漸走出疫情，業績或進一步回升。催化材料業務方面，受益於國六標準的推廣，下游市場需求將得到提振，公司業務將在政策推動下獲得快速增長的動力，此板塊業務接下來兩年營收同比預計能保持50%+。

輕工｜科順股份 （300737.SZ）

1、建材優秀賽道 行業排名第二。在建材領域，防水材料是目前最好的賽道之一，行業前四企業的合計市佔率不超過20%。在低集中度市場，企業相互間的競爭壓力不大，僅憑出清落後產能、提升自身市佔率，即可保證企業的業績增長。目前防水行業龍頭企業均在提升市佔率的道路上，未來3年依舊可以保證穩定增長。目前科順股份是防水材料行業第二，僅次於行業龍頭東方雨虹，領先第三名北新建材。

2、2020年業績優異 目前估值較低。科順股份早先發布了2020年業績預吿，歸母淨利潤8.0-9.1億元，同比增長120%-150%，市場預期8.1億左右，業績表現優異。目前，行業內東方雨虹及新晉競爭者北新建材估值均在35倍pe以上，而科順目前估值25倍，長期估值中樞在29倍，仍有提升空間。