近期，國內穩增長政策發力，逆週期調節有望加碼，加上若干政策性金融工具及特別國債順利落地，或將帶動基建增速進一步回升至12.2%。基建啟動週期在望，市場對基建板塊關注度一再提升。
而近日混凝土稀缺標的——雲南建投混凝土(01847.HK)發佈年度業績，一起來解讀一下這份財報。
淨利潤同比增長24.4%，高股息率凸顯安全邊際
截至2019年12月31日止年度，集團收入約為人民幣36.08億元，較2018年增加7.5%； 歸屬於公司所有者淨利潤約為人民幣2.04億元，較2018年大幅增長24.4%；每股盈利約為人民幣0.61元，較2018年增加17.3%。
集團的收入主要由預拌混凝土的增長推動。集團的主要業務包括預拌混凝土、聚羧酸外加劑及砂石料的生產和銷售，並提供與混凝土相關的質量與技術管理服務。2019年來自預拌混凝土生產和銷售業務佔總收入的98.2%，與上年持平；收入總額為35.42億元，較2018年增長7.5%，反映了集團市場開拓的成果良好。
另外，集團經營產生毛利同比增長13.37%，歸屬於公司所有者淨利潤同比大幅增長24.4%，增幅均大於營收。2019年的整體毛利率提升至11.3%。整體毛利率提升主要受預拌混凝土產品的毛利率較略有上升影響。反映了公司在預拌混凝土產品具有一定的定價權。
另外，董事會建議向股東派發末期股息每股人民幣0.1355元(含税)。按3月39日的2.00港元的收盤價折算，股息率達到7.42%。在已發2019年財報的主營業務包括混凝土的公司中，集團的股息率最高，遠高於中國建材4.65%的股息率。在當前貨幣政策寬鬆的大背景下，如此高的股息率凸顯集團的價值性，安全邊際十分突出。與此同時，其向上空間放大，有望率先享受估值溢價。
資料來源：WIND
集團的競爭地位，是來自於技術實力、客户資源及項目經驗等優勢。
項目的籌備工作。作為混凝土行業市場領導者，集團有望把握具有巨大潛力的雲南及東南亞混凝土行業的市場機遇。
而云南建投混凝土作為雲南省絕對的龍頭，預計增速將超過行業平均水平。
展望未來，受益基建加碼的預期，板塊確定性進一步增強產能擴張。基建成為確定的改善方向，重點工程需求佔比較高的西南地區有望維持正增長。受益基建需求改善，混凝土景氣有望平穩向上，作為混凝土龍頭的雲南建投混凝土值得關注。
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