大和總研發表研究報告指，周大福(1929.HK)2020年度上半年收入按年輕微下跌0.6％，淨利則按年下跌20.8％，淨利下跌主要由於其黃金貸款按市值重估產生的未實現損失，符合早前的盈利警告，但在充滿挑戰性的香港營商環境下，公司仍能派發中期息12港仙，派息比率高達78.3％，對比去年同期為77.5％。該行維持其“買入”評級，但將其目標價由8.5港元下調7.05％至7.9港元。

大和指出，周大福2020年度上半年國內同店銷售額增長為1.8％，核心經營利潤按年上升37.8％；而港澳地區的同店銷售額增長按年下跌27.5％，核心經營利潤按年下跌26.1％。該行將其2020-2022年經調整每股盈利預測下調5-7％。

該行認為，公司港澳地區的同店銷售額增長逐漸改善，管理層指出2020年度將有20間店鋪續約，預計可爭取到20-50％的租金下調，其租金支出或會有中單位數下降；2021年度亦有40間店鋪續約，相信其租金壓力會逐漸減低。