老白干酒(600559.SH)2019年二季度净利增幅仅为7%,并购的丰联酒业却表现突出!
8月29日晚间,老白干酒(600559.SH)发布了2019年半年度报告,实现营业收入约为19.59亿元,与去年同期约为14.59亿元相比,增幅在34%以上;归属于上市公司股东的净利润约为1.94亿元,相较于2018年上半年1.46亿元,增幅在33%左右。
对此,老白干酒方面表示,面对更加激烈的白酒市场竞争形势,公司以提高企业发展质量为核心,以打造“中国白酒一流企业”为目标,根据年初制订的工作计划,开展管理提升活动,争创全国质量奖,加快信息化二期工程建设,整合协同发展,加大营销改革力度,建设花园式工厂,实现了高质量、可持续的稳健发展。“公司营业收入增长主要原因为对丰联酒业进行合并报表所致。”
2019年第一季度,老白干酒实现营业收入约为11.49亿元,与去年同期7.38亿元,增幅在56%左右;归属于上市公司股东的净利润约为1.18亿元,和2018年第一季度0.75亿元相比,增幅在57%左右。
《五谷财经》粗略计算一下,2019年第二季度,老白干酒实现营业收入约为8.1亿元,与去年同期7.21亿元相比,增幅在12%左右;归属于上市公司股东的净利润约为0.76亿元,相较于2018年第二季度约为0.71亿元,增幅在7%左右。
从以上数据不难发现,老白干酒二季度收入和净利增速都在大幅放缓之中,股民在贴吧表示,老白干酒本部业绩依旧乏力,主要依靠并购的丰联酒业,但是,二季度业绩增速显著放缓,也解释了近期股价低迷的原因。
老白干酒方面指出,公司以并购丰联酒业为契机,加快整合,优化资源配置,优势互补,充分发挥营销、技术、管理三方面的交流平台优势,优化并购后的企业管理,实现企业整体价值最大化。进一步优化资源配置,与乾隆醉实现协同效应,捍卫冀酒领袖地位。同时,依托省外酒企的资源优势,有序拓展省外市场,不遗余力打造中国白酒一流企业。
数据显示,2019年上半年,老白干酒旗下丰联酒业实现营业收入接近7.41亿元,与去年同期2.57亿元,增幅在188%左右;净利润在0.71亿元左右,与2018年上半年0.28亿元相比,增幅在154%左右。
财达证券指出,武陵酒和板城酒的基本面表现均超预期,预计丰联酒业三年业绩承诺有望提前完成;板城收购后,由老白干酒接管经营管理,虽然市场费用投入较大,但产品结构提升明显,预计未来对利润贡献仍有很大提升空间。
老白干酒方面也坦言,公司于2018年4月份完成对丰联酒业的收购,并于2018年4月对丰联酒业进行合并报表,本期公司合并丰联酒业1-6月份的报表,合并范围变动带来收入增加、利润增加所致。
东方证券在研报中表示,老白干酒成功完成了对丰联酒业100%股权的收购,两者有望在工艺与香型互补、产品线布局和销售渠道等方面产生协同效应;老白干酒的产品将由单一的老白干香型向浓香型和酱香型延伸;也丰富了产品线,高中低价格带交错布局;还可以携手板城深耕河北市场,省外也能多点开花。
随着人民群众健康意识的不断增强,城市化进程的加速,大众生活品质的提升,居民收入的不断提高和民间消费的升级,白酒的品牌化、理性化消费趋强,名优酒企强者恒强趋势加速,一线名酒、区域名酒与个性化酒企市场的竞争加剧,白酒行业已经进入了深度分化期,市场的竞争更加激烈,行业集中度不断提高。
老白干酒方面也承认,作为区域品牌,公司面临被高端白酒挤压市场的风险。实际上,如果剔除丰联酒业,老白干酒的业绩表现确实就会逊色很多,这也引发了投资者的担忧。
自知“独木难支”的老白干酒,试图通过丰联酒业旗下的文王贡、孔府家和武陵酒进一步渗透进安徽、山东和湖南市场,东方证券认为,未来有望借势辐射周边,贡献河北省外的业绩增量。
Follow us
Find us on
Facebook,
Twitter ,
Instagram, and
YouTube or frequent updates on all things investing.Have a financial topic you would like to discuss? Head over to the
uSMART Community to share your thoughts and insights about the market! Click the picture below to download and explore uSMART app!

Disclaimers
uSmart Securities Limited (“uSmart”) is based on its internal research and public third party information in preparation of this article. Although uSmart uses its best endeavours to ensure the content of this article is accurate, uSmart does not guarantee the accuracy, timeliness or completeness of the information of this article and is not responsible for any views/opinions/comments in this article. Opinions, forecasts and estimations reflect uSmart’s assessment as of the date of this article and are subject to change. uSmart has no obligation to notify you or anyone of any such changes. You must make independent analysis and judgment on any matters involved in this article. uSmart and any directors, officers, employees or agents of uSmart will not be liable for any loss or damage suffered by any person in reliance on any representation or omission in the content of this article. The content of this article is for reference only. It does not constitute an offer, solicitation, recommendation, opinion or guarantee of any securities, financial products or instruments.The content of the article is for reference only and does not constitute any offer, solicitation, recommendation, opinion or guarantee of any securities, virtual assets, financial products or instruments. Regulatory authorities may restrict the trading of virtual asset-related ETFs to only investors who meet specified requirements.
Investment involves risks and the value and income from securities may rise or fall. Past performance is not indicative of future performance.