星展發表研報指，華能國際電力2024財年新增9.7吉瓦裝機容量後，計劃於2025財年新增約14吉瓦的清潔能源裝機容量，其中約10吉瓦為風能或太陽能。該行估計，這將使公司2025財年發電量增加6%。假設平均電價下降4.5%至10%，其中國市場電力銷售收入預計將在2025財年增長1.4%。星展表示，儘管電力銷售收入增長幅度有限，但預計華能國電2025財年EBIT利潤率將上升2.8個百分點至12.6%。至於2025財年第一季，受需求疲弱及供應增加影響，平均煤炭價格下跌20%。該行預計目前煤炭價格下降趨勢將使公司燃料成本降低7.5%。星展將華能國電評級由“持有”上調至“買入”，目標價由4.4港元上調至5.2港元，並估計公司2025財年盈利將增長43%，主要受燃料成本降低所支持。