瑞銀髮表報吿指，預計百度2025年第一季度業績將符合市場預期，核心收入按年基本持平。對於雲業務，瑞銀對模型即服務(MaaS)需求的增長感到鼓舞(包括文心大模型及第三方模型如DeepSeek)，這也推動其傳統雲基礎設施業務的交叉銷售。這將支撐雲業務收入在2025年首季保持20%以上的強勁按年增長(相較於2024年的16%增長)，且這一勢頭有望全年持續。

瑞銀認為，隨着百度逐步推進搜索業務的AI貨幣化，核心廣吿收入有進一步復甦的潛力；百度在無人駕駛出租車(Apollo Go)方面也取得進展。該行將百度首季及今年全年核心雲收入增長預測略為上調至22%及18.6%，並預計首季核心非通用會計準則營運利潤率將達到17.9%。該行將其目標價由119港元上調至120港元，美股目標價由115美元升至123美元。