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新一輪引爆點來了?

對沖基金在“美國國債基差套利交易”的規模超1萬億美元,創下歷史新高。

美國著名專家發出警吿,這或將引爆新一輪金融大崩潰。

瘋狂膨脹!新一輪金融崩潰的引爆點來了?

何為美債基差套利?許多對沖基金在美國國債現貨和期貨之間套利,過去該交易屢試不爽,但由於每次獲利很小,為了提高收益率,對沖基金不斷猛加槓桿。

也就是説,如果稍有劇烈波動,這些巨型槓桿資金引發平倉,對市場流動性帶來短時劇烈衝擊,從而引發金融連鎖反應。

對此,當前不少市場人士非常擔憂。而且資金還在不斷加槓桿,有數據顯示,短短一年時間,平均監管槓桿率從6.3倍快速躍升到7.8倍。

一些著名美國學者憂心忡忡,稱有可能成為下一個金融動盪的導火索。學者們建議美聯儲應該建議應對方案,應對29萬億美元美國國債市場發生波動時高槓杆對沖基金平倉的潛在風險。

美國專家學者們透露,當前這種所謂的“基差套利交易”規模已達1萬億美元,是2020年需要美聯儲干預時的兩倍。

但實際規模似乎比這個更大。有媒體數據顯示,幾大多策略基金的監管資本就高達1.5萬億美元,同比上一年暴增3000億美元。

TBAC的數據口徑則顯示,做多現金和做空期貨的固有槓桿率高達20倍左右。

其實早在2020年3月份美國那次金融動盪,當時的導火索就是美債套利交易意外平倉,市場不斷拋售以換取現金導致流動性吿急。

現在美債規模已經來到29萬億美元,如果出現波動事件,這個超萬億美元的套利交易一旦平倉,不僅會拖累美債市場,流動性抽離還可能跨市場波及其他品種,引發不可預料的金融動盪。

關於美債市場的波動事件,中金分析師表示,美國債務上限問題的解決就可能是觸發市場波動的關鍵。

因為一旦債務上限問題獲得解決,美國財政部將補發之前因債務上限限制而未能發行的美債,這將導致美債供給的突然增加。

這種供給衝擊將帶來三重影響:1.利率抬升;2.對其它資產造成流動性“抽血”效應;3.可能觸發基差套利交易的大規模平倉。

值得一提的是,巴菲特現金儲備連續第10個季度增長,再創歷史新高!截至去年底,伯克希爾的現金、短期國債等流動性儲備達到創紀錄的3342億美元。

巴菲特手拿鉅額現金,難道就是在等美股或美債出現波動?

2

避險情緒升温!美股暴跌,金價再創新高

美股經歷了“黑色星期五”。

週五,道指跌1.69%,標普500指數下挫1.97%,納指跌2.7%。本週標普500指數累計下跌1.53%,道指下跌0.96%,納指跌2.59%。

科技股首當其衝,週五美國科技七巨頭指數大跌3.29%,美股“七姐妹”市值一夜合計蒸發約5000億美元。

恐慌指數VIX飆升,投資者對貿易政策前景的不確定性加劇,以及通脹前景的進一步惡化,共同壓垮市場情緒。

密歇根大學3月消費者信心終值顯示,美國民眾對長期通脹的預期升至1993年以來的最高水平。這一變化表明,儘管美聯儲在過去一年持續加息,通脹預期仍未完全得到控制。

此外,市場對美國貿易政策的不確定性也是本週股市下跌的重要因素。隨着白宮一連串關税聲明發布,投資者對全球貿易格局和企業盈利前景感到不安。比如此前宣佈對所有非美國製造的汽車徵收25%的進口關税,引發汽車股普遍下跌。

今年以來美股暴跌重創華爾街,投資者對金融市場的態度嚴重惡化。美國個人投資者協會的調查顯示,美股看跌情緒連續第五週超過50%。根據Bespoke Investment Group,這創下自1987年開始這項調查問卷以來持續時間第二長的連續看跌紀錄。

在即將到來的4月2日“關税大日”及4月5日的非農就業報吿發布之前,市場對未來的不確定性情緒加劇,風險資產遭到大規模拋售,資金紛紛轉向避險資產。

金價再創新高!現貨黃金升0.88%,報3084.25美元/盎司;COMEX黃金期貨6月合約升0.59%,報3116.6美元,本週累升2.26%;均繼續創歷史新高。

近期,橋水基金的分析師最近對黃金資產進行了分析,最重要的信息在下面這張圖裏:

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港股創新藥本週領升,港股科技年內領升

週五,A股三大指數縮量調整,盤面無明顯主線,熱門題材集體啞火,市場逾4300股下跌。本週,上證指數累計跌0.4%,深證成指跌0.75%,創業板指跌1.12%。

本週,港股創新藥領升,黃金主題ETF逆勢上升。

(本文內容均為客觀數據信息羅列,不構成任何投資建議)

年初至今,港股科技ETF、香港科技ETF、恒生醫療ETF領升。

年初以來南下資金淨流入港股市場節奏明顯加速,截至3月28日,南下資金淨流入港股市場規模達4009億元,無論是淨流入的規模以及持續性都遠超前幾年同期水平。

與此同時,開年以來市場看到AH股溢價指數持續收窄,截至3月28日,AH股溢價指數錄得132,相比去年底的143下降了7.5%,並且基本處於2016年以來歷史中樞水平之下。

從南下資金流向來看,今年來南下資金主要淨流入港股市場可選消費、科技等新興板塊,截至3月28日,南下資金淨流入可選消費板塊、通訊服務、信息技術規模分別為1096億港元、819億港元和376億港元,佔同期總流入比重達57.8%。其中阿里巴巴、騰訊控股和中國移動分別淨流入763億港元、460億港元和190億港元,為淨流入前三大標的。

方正證券指出,綜合來看,2020年之前,因為AH股存在溢價,港股市場同類資產估值偏低,對應的股息率相對更高,南下資金多流入港股市場中金融板塊為主,但在近幾年尤其是今年在deepseek、人工智能等產業層面催化下,南下資金流入港股市場主要加碼阿里、騰訊等新興產業龍頭公司為主,不屬於AH股溢價指數衡量範疇。

方正證券認為後續隨着人工智能產業層面利好不斷催化,港股市場盈利穩健、估值不貴的新興產業龍頭公司有望進一步吸引南下資金持續流入。

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