安踏(2020.HK)去年不包括Amer Sports上市事項等收益的核心盈利爲119.3億元，同比增長16.5%。摩根士丹利發表報告， 認爲安踏多品牌策略及併購，將推動持續增長，維持“增持”評級，目標價117港元。大摩表示，安踏去年下半年經營利潤率疲軟，以及業績公佈後缺乏即時的盈利上調，可能會使該股在短期內橫行整固。然而，該行認爲投資者仍然對買入安踏的關鍵投資論點保持不變，市場對中國消費市場的興趣正在上升。大摩認爲催化劑包括集團第一季度的銷售額增長接近15%。如果實現，大摩認爲市場會積極看待它。安踏推出新業態商店（觀軍、超市）以及FILA在新任CEO領導下推出的新舉措也將成爲市場焦點。大摩認爲公司將繼續擴大市場份額。預計2025年經營利潤率爲22.4%，下降0.6個百分點，由於基數高，預計今年上半年的盈利增長將放緩。