摩根大通發表報告指，在近期股價強勁上升後，將小米評級由“增持”下調至“中性”，目標價則由34港元升至60港元，此按綜合方式作估值。雖然基本因素仍然強勁，但對於電動車持續強勁增長、物聯網和智能手機因消費補貼以及在智能眼鏡、機器人和人工智能等新領域取得突破(尚未得到證實)的一些預期，現時股價定價已非常樂觀。該行指，小米市盈率倍數亦接近先前的高位，但這並未被證明是可持續的。小米市值目前僅低於騰訊和阿里等中國大型TMT平臺，且市值已較比亞迪高出17%，建議投資者預先獲利，等待更好的入市時機。摩通指，該公司的基本因素繼續保持強勁，核心盈利穩健增長，電動車出貨勢頭強勁，但相信在近期強勁的表現後，今年留給市場的驚喜空間已經不大。