全球資本市場的估值座標系正在發生深刻位移。

2月以來，高盛、大摩等國際投行密集調升中資科技股評級。DeepSeek大模型的橫空出世，更使AH科技板塊與美股科技股的走勢分化加劇。在這場被稱爲"東昇西落"的資本變局中，禾賽的最新財報爲市場提供了具象化的“東昇西落”註腳。財報發佈後，截至3月11日美股收盤，禾賽股價暴漲 50.41%，報收 24.08美元，顯示出市場對其前景的強烈信心。

一、2024：達成多個里程碑

禾賽科技CEO李一帆在財報會上表示，2024年是令人興奮的一年，也是公司突破的關鍵一年。

禾賽科技今日發佈的Q4及2024年度財報顯示，公司全年達成三項全球行業首次突破：公司2024年實現全年營收20.8億元人民幣。在盈利層面，禾賽科技成爲全球首家實現全年非GAAP淨利潤轉正的企業，並實現全年經營和淨現金流轉正，以上指標均刷新行業紀錄。

此外，激光雷達年度交付量突破50萬臺大關，較上年同比不止翻番，創下連續四年交付量倍增的行業神話。其中12月單月出貨量達10萬臺，成爲全球首家跨越"單月交付十萬臺"門檻的激光雷達企業，這標誌着行業格局正迎來東方力量的崛起。

當前全球激光雷達行業呈現顯著分化。海外激光雷達廠商面臨困境，Mobileye於2024年底解散激光雷達研發部門，Luminar宣佈裁員30%並進行生產部門重組。與之形成對比，禾賽爲代表的中國廠商在乘用車激光雷達領域實現後發先至，禾賽更是穩坐頭把交椅。

更值得一提的是，當前中國廠商的增長勢頭仍在持續強化。

禾賽的2025年業績指引印證了這一趨勢。

公司預計：

- 全年淨收入在30億至35億元人民幣之間，同比增長44%至69%。

- 全年交付量在120萬至150萬臺之間，其中機器人業務佔近20萬臺。

- 毛利率維持約40%，受益於成本優化及機器人業務高毛利貢獻。

- GAAP淨利潤在2億至3.5億元人民幣之間；Non-GAAP淨利潤在3.5億至5億元人民幣之間，是2024年的25至35倍。

二、2025：深度與廣度的全新突破

2024年所取得的成績，或許只是禾賽科技徵程的起點。展望2025年，公司有望憑藉ADAS（高級駕駛輔助系統）與機器人兩大引擎的強勁驅動，交出一份足以改寫行業規則的年度答卷。

2025年將是智能感知技術深刻重構汽車與機器人產業的關鍵之年，而這兩個板塊，正是“東昇”戰略版圖中的關鍵構成。

在國內市場，2024年已然見證了車企紛紛提出“智駕平權”戰略的浪潮。比亞迪將高階智駕系統下沉至7萬元車型，理想智駕則將全系標配激光雷達……種種跡象表明，高階智駕滲透率將在2025年迎來爆發式增長，智能駕駛與robotaxi（自動駕駛出租車）的協同發展，將共同推動激光雷達賽道的高速增長。

海外市場同樣暗流涌動。由於海外Tier 1供應商及本土激光雷達廠商的產品量產進展緩慢，項目上車進度不及預期，浦銀國際指出，這爲中國廠商提供了“補位”的良機。在這樣的背景下，禾賽科技憑藉卓越的技術實力與市場洞察力，成功獲得多款車型的密集定點合作。

在國內市場，禾賽科技持續深化與頭部車企的合作，與比亞迪的合作車型已拓展至10餘款，同時獲得長城、長安的獨家定點，並與奇瑞、嵐圖等知名車企建立全新戰略合作夥伴關係。據公開數據，2024年中國市值最高的10家汽車製造商中，有9家已經與禾賽達成了量產定點合作關係，這一數字充分彰顯了禾賽在國內市場的深厚根基與強大影響力。

在海外市場，禾賽科技同樣斬獲頗豐。公司與一家歐洲頂級主機廠達成了具有里程碑意義的多年獨家定點合作，爲其下一代汽車平臺提供高性能超遠距激光雷達，覆蓋其燃油車和新能源汽車的多款車型。這一跨越2030年的多年長期合作項目，是海外前裝量產激光雷達領域規模最大的訂單，也證明瞭禾賽在全球市場具備領先地位。

截至目前，禾賽科技已與22家國內外汽車廠商的120款車型達成量產定點合作關係，這一龐大的合作網絡，爲公司在智能駕駛領域的持續發展奠定了堅實基礎。

更具想象力的是機器人賽道的突破。

值得一提的是，2025年兩會政府工作報告首次提及“具身智能”和“智能機器人”，各地政府紛紛密集發佈機器人支持政策。例如，北京發佈的《行動計劃》明確加快危險、重複、繁重崗位的具身智能機器人替代步伐。人形機器人正從“造出來”到“用起來”。

禾賽科技憑藉JT、QT、XT和Pandar系列激光雷達，已經在機器人賽道成功卡位。其中，JT系列預計2025年將爲MOVA智能割草機器人交付六位數的訂單。此外，JT系列還獲得了 Agtonomy的訂單，後者是全球最大輕型工程設備製造商的無人農業車輛解決方案合作夥伴。另外，XT系列正在爲宇樹科技的機器人提供領先的3D感知技術，併成功應用於寶馬自動工廠駕駛系統（AFW）等多樣化場景。

2024年12月，禾賽面向機器人市場單月交付激光雷達已突破2萬臺。2025年，公司目標交付20萬臺機器人激光雷達，這一數字將佔總交付量目標的約13%-17%。這預示着毛利率高於車載市場的機器人激光雷達藍海正在開啓，有望重塑企業的增長曲線。

禾賽科技年報中躍動的數字，恰似東方創新的時代脈搏。

當激光雷達的"中國方案"開始定義全球智能駕駛的演進方向，這場始於技術突破、成於產業生態、終於標準重構的東昇之旅，正在爲全球科技產業變局寫下生動註腳。