深夜，大跳水!

英偉達股價突發暴跌8.48%，市值縮水約2730億美元，近5個交易日英偉達股價跌14.5%，最新市值降至2.94萬億美元。

英偉達發佈最新的季報和年報之際，段永平在社交媒體上分享對英偉達前景的看法，並透露開始要買點英偉達了。

段永平表示：“儘管沒完全看懂NVDA，但我還是準備開始賣點NVDA的Put了。AI值得關注，NVDA其實是個很不錯的公司。”

賣出看跌期權（Sell Put），指投資者賣出看跌期權合約，成爲期權賣方，通過收取買方支付的權利金獲得收益‌。該策略適用於對標的資產價格持中性或看漲預期的投資者，認爲價格不會大幅下跌。

關於英偉達，段永平最新分享：

1.我知道目前NVDA的護城河是CUDA，也知道CUDA的生態有點像蘋果。我也早就看到黃說的目前別的芯片白給都比NVDA提供的方案貴，也看到黃說的10年後算力會是百萬倍的增長。但10年後就不能有別的替代方案嗎？

特別說明一下，我在這里不是表示質疑NVDA，而是表示對NVDA有興趣，想努力看看能不能看懂NVDA到底是不是可以成爲我的投資標的。我其實跟很多業內人士聊過，甚至當面還聽蘇姐說過幾句，但到目前爲止依然一頭霧水。看不懂10年真的很難下手。

2.CUDA有點像蘋果的生態圈，但就是沒辦法理解這個moat到底有多寬。大家說的都是眼前的事情，這也是NVDA芯片能夠賣得這麼貴的原因。另外，NVDA的自動駕駛的芯片似乎也很厲害，而且進步也很快。

不管如何，我賣了點put，開始保持近距離關注，對別人沒有任何指導意義。AI是非常值得關注的現象，最後未必一定要老聽（這個詞是指麻將胡牌的狀態）在NVDA上。

3.NVDA很難看懂的並不是短期的增長，而是長期的護城河到底是什麼。10年後的NVDA肯定還在，但還是目前的市場地位嗎？

4.未來算力的需求肯定是會繼續增長的，算力的供應包括DS這種效率提高也大概率是會繼續增長的。NVDA目前的毛利率巨高，因爲各大廠都不敢不買算力。同時，各有錢的大廠肯定是不心甘一直這麼高的價錢去買算力的。這麼多有錢的企業搞個三五年難道還不能搞出點名堂來？總感覺NVDA的moat 不是那麼牢不可破，但這確實不是我能力圈內的東西。

段永平曾公開透露過，其管理的投資里，美股主要在蘋果，A股主要在茅臺，港股主要是騰訊。

段永平在美國管理的一個投資賬戶此前被網友們挖出，機構名爲“H&H International Investment”。

H&H提交的最新數據顯示，截至四季度，其持有8只美股，持倉市值145.16億美元，約合人民幣1053億。

頭號重倉股蘋果的持倉市值達102.33億美金，持倉佔比爲70.50%，較上季度減持1190萬股。持有伯克希爾B的市值16.41億美元，持倉佔比爲11.31%。

相比三季度末，段永平管理的H&H四季度減持蘋果、伯克希爾B、谷歌C、迪士尼、莫德納；增持拼多多、西方石油和阿里巴巴。

對於段永平突發看好英偉達，有網友追問，英偉達火了兩年，很好奇爲什麼大道(段永平)在這個時點關注？特別DeepSeek出來後對算力的爭議巨大，大道(段永平)是看見了什麼？

段總回覆說我關注很久了！

衆所周知，百億私募冠軍基金經理但斌總近兩年一直公開唱多英偉達，其管理的東方港灣海外基金ORIENTAL HARBOR INVESTMENT FUND頭號重倉股就是英偉達。        

(本文內容均爲客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

有網友問但斌，怎麼看段總開始思考NVDA的長期護城河並計劃通過賣英偉達(NVDA)put建倉。

但斌最新迴應稱：“今天去加州理工看一個朋友，他是專門研究量子計算的，他說量子計算可能10年、20年後會顛覆英偉達，這就是技術公司面臨的挑戰，但短期10年內應該沒有問題！

排除這種可能性，英偉達是一家非常有競爭力的公司，估值今年我們預估在23倍PE左右，也有一定安全邊際，特別是在人工智能風起雲涌的大背景下，段總能關注並建倉，是‘英雄所見略同’，和對茅臺、騰訊的判斷一樣！非常高興，更多有‘智慧’的人同行！我經常從他的文字中學習，段總應該是最接近巴菲特投資風格的投資家。”

英偉達本週三公佈的財報顯示，公司收入同比增長了78%，達到393.3億美元，超出了分析師的預期。其中，公司的數據中心業務收入增長了93%，達到了360億美元，主要來源於其市場領先的AI工作負載圖形處理器。

英偉達預計2026財年首季度將繼續保持強勁的增長勢頭，並且其下一代芯片“黑威爾”(Blackwell)的生產問題已基本解決。

儘管英偉達在第四季度的財報中收入和利潤均超出了分析師的預期，但其股價依然暴跌。

市場猜測，英偉達2025財年第四季度營收同比增速已是連續四個季度放緩，數據中心業務營收同比增速也創出近四個季度以來最低，成爲誘發市場擔憂的重要因素。

在過去五年里，英偉達僅有一次季度營收未達分析師預期。近年來，其業績通常超預期10%以上，這使得市場對其未來表現的預期門檻不斷提高。

英偉達在財報中顯示出對未來的強勁預測，反映了由人工智能驅動的需求，但其毛利率的下降以及兩年來最小的收入超出預期，讓市場對這隻牛市領頭羊的未來表現產生了疑問。

Main Street Research的首席投資官James Demmert表示：“英偉達的財報非常好，但在當前這個極度不穩定的股市中，投資者的信心受到打擊。”