A股放量上漲，全天成交額爲1.71萬億元，主要股指創1月中旬反彈以來新高。恆生指數收漲2.64%，恆生科技指數收漲2.70%。

槓桿資金跑步入場，兩融餘額節後快速回流 。截至2月11日，A股融資融券餘額爲18462.48億元，較前一交易日的18399.14億元增加63.34億元。

開年以來，DeepSeek引領AI新浪潮、人形機器人加速進化，相關概念股強勢上漲。

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太猛了！年初至今有基金漲幅近50%

押注高景氣賽道的成長型主動權益基金，開年來霸屏業績漲幅榜。

其中，鵬華碳中和主題、永贏先進製造智選領跑市場，今年以來回報分別達到48.52%和46.47%。

中航趨勢領航、前海開源盛鑫、前海開源嘉鑫、平安先進製造主題、華富科技動能年內漲幅超過30%，位居業績漲幅榜第二梯隊。

年內漲幅超20%的基金產品數量高達33只。其中，主動權益基金產品數量達31只，指數基金2只，博時科創板人工智能ETF、銀華上證科創板人工智能ETF年內漲幅超20%。

(本文內容均爲客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

DeepSeek人形機器人等引領的主題投資成爲今年主動權益基金經理業績領先的重要推手。

從基金持倉看，截至去年四季度末，鵬華碳中和主題重倉股北特科技、禾川科技、五洲新春、步科股份、雙林股份、肇民科技、斯菱股份、兆威機電、中堅科技、貝斯特，永贏先進製造智選重倉股北特科技、兆威機電、鳴志電器、中大力德、貝斯特、偉創電氣、步科股份、綠的諧波、肇民科技、安培龍。

主動權益基金在2020和2021年火爆過後，一些押注風口暴賺的策略失效，業績表現不佳，遭受市場質疑。

2024年，主動權益更是進入至暗時刻，除了業績表現不佳，其管理規模也跌至近年谷底附近。

近兩年ETF處於快速發展期，截至2024年底，非貨ETF總規模達3.56萬億元，其中，A股ETF規模達2.88萬億元，首次超過主動權益基金規模（2.70萬億元），且其增長速度仍處於高速發展階段。

2025年開年以來，主動權益基金業績狂飆，否極泰來？

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對衝基金大佬大舉加倉中國資產

風向大變，最近外資相繼看好中國資產，對衝基金大佬也在做多中國資產。

去年9月份喊出“買入中國，所有資產”的著名億萬富翁——大衛·泰伯，到底買了嗎？

對衝基金大佬大衛·泰伯最新持倉出爐！大手筆加倉中國資產。

從調倉變化角度來看，泰伯旗下基金Appaloosa在四季度減持美股大型科技股，同時大手筆加倉中概股和中國ETF。

報告顯示，Appaloosa基金去年四季度的管理規模爲64.64億美元，相比上季度的67.32億美元小幅下降4%，前十大權重股的集中度爲66.81%。

截至2024年四季度，Appaloosa的前十大重倉股分別是：阿里巴巴、亞馬遜、拼多多、微軟、VISTRA、京東、谷歌A、Meta、甲骨文和iShares中國大盤ETF。

具體來看：

美股方面，減持大型科技股亞馬遜60萬股、Meta13.5萬股、甲骨文17.3萬股、谷歌A1股，微軟持股數不變；

中國資產方面，加倉阿里巴巴184.3萬股、拼多多5.5萬股、京東316.6萬股、iShares中國大盤ETF(FXI)80.2萬股、KraneSharesCSl中國互聯網ETF(KWEB)81.1萬股、百度10.3萬股、貝殼39.91萬股。

總體上，大衛·泰伯四季度的大手筆加倉，使得中國股票、中國ETF的合計規模佔Appaloosa基金組合比例超三分之一。

去年9月底泰珀高調錶示，由於中國發出了大規模財政支持的信號，他正在購買「所有」與中國相關的股票。

當時，這位對衝基金大佬甚至稱，他正在提高配置限額，“希望看到回調”，並將利用這種價格下跌，且不會對他在中國的大賭注進行對衝。

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富達國際已經加倉，超配中國股票

近期，對衝基金對中國股票態度發生變化。

高盛數據顯示，1月份中國股票（包括在岸和離岸）出現適度淨買入，風險偏好有所回升，在2月3日至2月7日的一週時間里，出現了對衝基金4個多月來購買中國資產的最強勁浪潮。

DeepSeek火爆出圈，是本輪全球投資者“重估中國資產”的催化劑。

自2025年2月以來，海外最大中國股票ETFKWEB重獲資金淨流入，其中2月6日單日流入量達2.8億美元（摺合人民幣約19億元）。

除了DavidTepper這類大佬之外，不少外資機構將目光重新投向中國市場。

2025年開年以來，以高盛、德意志銀行爲代表的外資機構密集發聲，高盛更是樂觀預測MSCI中國指數年內漲幅最高可達28%，德意志銀行則直言“中國股票估值折價將消失，甚至轉爲溢價”。

近期也有外資機構明確表態，已加倉買入中國股票。

近日富達投資組合經理TaoshaWang在接受彭博電視採訪時表示，富達國際已經增加對中國資產的持倉，給予了超配。

TaoshaWang認爲，中國市場的“動物精神”正在迴歸，除了經濟基本面和“動物精神”之外，令人興奮的新AI工具也會帶來機會。

TaoshaWang表示，對整體中國市場的看法已轉向進一步適度看漲，這是一個令人興奮的市場，擁有許多高質量的公司，但它也是一個非常週期性的市場，市場可能會從這里反彈，但不會是一條直線。

瑞銀稱，DeepSeek人工智能(AI)應用程序推動的中國股市上漲之路可能還未走完一半，因爲良好的流動性和較低的利率可能會給AI概念股帶來未來價值重估的機會。

JamesWang等策略師在報告中寫道，根據4G、5G和雲計算時代的經驗，漲勢通常會持續1-2年，我們認爲相關股票的表現將跑贏50-100個百分點。

就大盤而言，瑞銀認爲AI創造了一定的估值上升潛力，科技股將爲滬深300指數和恆生中國企業指數貢獻12-20%。瑞銀指出，從歷史上看，市場主題推動的A股漲幅大於港股。根據經驗，瑞銀認爲軟件公司的潛在估值上升空間大於硬件公司。